先ほど発表された国内10月のPPI（生産者物価指数）は、前年同月比で一気に5.7％まで上昇しました。先月の5％をさらに上回っています。

これを見て、まず「工業が回復して、企業が大もうけするのでは」と感じる人も多いかもしれません。でも、実際はそう単純ではありません。

今回、出荷価格が押し上げられた主な原因は、モノを買いたい人が増えたからではなく、上流の原材料やエネルギーのコストが大幅に上昇したことです。

では、これから何に注目すべきでしょうか？

1つ目は、原材料コストの上昇を消費者に転嫁できるかどうかです。
上流のさまざまな原材料が大幅に値上がりしていますが、消費者の購買力は追いついていません。その間に挟まれた製造企業は最も厳しい立場にあり、利益が大きく圧迫されています。値上がり分を、実際に支払う人にうまく転嫁できるかが、今後のカギです。

2つ目は、中小企業が持ちこたえられるかどうかです。
多くの小規模工場は、この原材料価格の上昇に耐えられず、生産縮小や廃業に追い込まれるかもしれません。その結果、多くの中小企業が淘汰され、仕事が大手工場にすべて奪われることになります。

3つ目は、政府が価格調整に乗り出すかどうかです。
価格がこのまま上がり続ければ、誰にとっても負担は大きくなります。今後は、政府が原材料価格を抑えに動くのか、また企業がむやみに買いだめをしていないかに注目する必要があります。

今回のような高水準の伸びが、ずっと続くのは難しいでしょう。消費が依然として低迷するなら、PPIは一時的に急上昇した後、下落に転じる可能性が高いです。

要するに、体温計を見るようなものです。これからは、製造企業がきちんと利益を上げられているかを注視すれば、実体経済が熱を帯びているのか、それとも冷え込んでいるのかが分かります。
DYOR