メガキャップ企業の企業価値がたった一人に左右されるなら、その評価は間違っている。それだけのことです。

その規模の企業で投資家が評価するのは、創業者個人にまつわるリスクではありません。技術、ネットワーク効果、事業運営の規模といった、構造的な堀です。

一人の人物なしでは会社が機能しないなら、割高な株価倍率は幻想です。市場が賭けているのは、誰かへの依存ではなく、持続力です。

堀が本物で引き継ぎ可能か、それとも優良株の看板を掲げた砂上の楼閣を抱えているか。そのどちらかです。