バフェットの教訓：優良企業でも、買値は大切

1990年代末、コカ・コーラはすでにバフェットに大きな利益をもたらしていました。彼はこの事業を気に入り、保有を続け、売却しませんでした。

しかし当時の株価には、将来の高い成長への期待がすでに織り込まれていました。

その後、コカ・コーラの事業は苦境に直面します。海外市場が低迷し、欧州では製品の回収が発生しました。1999年、同社の純利益は前年比で約31％減少し、投資家が期待していた成長を実現できませんでした。

株価もそれに伴って下落しました。報道によると、バフェットの保有株の時価は、ピーク時の175億ドルから87億5,000万ドルへと半減しました。

バフェットは早い時期に割安な価格で買っていたため、利益は十分に残っていました。それでも、保有株を一部売却しなかったことで、帳簿上の利益の多くを失いました。

優良企業でも、割高で割に合わない時があります。株価がファンダメンタルズから明らかにかけ離れているなら、一部を売却して利益を確定するのも、合理的な選択です。

長期的にその企業を有望だと考えているからといって、どんな価格でも一株も売らないという意味ではありません。