7日間で、米国のビットコインETFから12億8000万ドルが流出。6月以来、最悪の週となった。

2026年に入ってから、こうしたファンドの累計資金フローは純流出に転じた。年初の「機関投資家が買い支えている」という説明も、今夜は少し空虚に聞こえる。

ネット上では、解釈がほぼ一致している。機関投資家が撤退したから、価格が下がったのだと。

ただ、この解釈には合わない点がある。金曜日の流出額の98%は、たった1つのファンドによるものだった。

IBITから1日で4億300万ドルが流出し、その日のセクター全体の流出額の98%を占めた。残りのファンドは、追随して動いてはいない。

1つのファンドが独自のペースで償還に応じることと、7つの機関が同じ瞬間に同じ判断を下すことは、別の話だ。

前者を後者のように書くのは、申込・償還の一覧表を、会議の議事録として読み上げるようなものだ。

さらに一段掘り下げてみよう。$BTC 24時間、BTCはほとんど動かず、0.00%。一方、暗号資産市場全体の時価総額は-3.62%となり、2兆5310億ドルまで下落。24時間の取引高は295億ドルだった。

この2つの数字を並べると、今夜売られたのはBTCではないことが分かる。BTC以外、時価総額上位50銘柄の中位層にある銘柄だ。

BCHは-5.49%、ENAは-4.93%、GRAMは-4.42%。上昇したのはFIGR_HELOCが+4.25%、PEPEが+2.2%、BNBが+0.21%。

一方には動かないアンカーがあり、もう一方では中位層の銘柄が上下に動いている。これはローテーションであって、暴落ではない。

ETFの申込・償還データにはタイムラグがある。目にした時点で、それはすでに先週の天気だ。それを予報として使うのは、この業界の伝統芸だ。

PvP、身内同士のつぶし合い。プールの資金は限られていて、強気派が狙っているのは隣の強気派の損切り注文だ。

半晩かけて表をめくった末に、確かなことは1つだけだった。私が見ているこの表は、私より1日遅れて答えを知る。

ポジションは自分のもの。他人の週報を自分の損切りラインにするな。

$BTC

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