大きな問題に発展する前に、今日は懸念していることを共有したいと思います。

10月初旬以降、Binanceの現物市場におけるクジラの流動性フローはますます懸念される動きを見せており、状況は悪化し続けています。

私が気にかけているのは、現在の構造が2022年に非常によく似ていることです。
当時、茶色のクジラCVDはビットコイン価格とともに上昇していました。しかし、クジラの買い圧力が弱まると、弱気サイクルが始まりました。
（画像2、緑の枠）

重要なのは、Binanceの現物市場におけるクジラCVDがすぐに急落したわけではないということです。しばらくの間、一定のレンジ内で横ばいに推移していました。（画像1、赤の枠）

本当の衝撃が訪れたのは、そのレンジを下抜けたときでした。
この時期はTerra-Luna危機と重なり、その後Celsiusと3ACの問題が続きました。

今、クジラの買い圧力が再び急速に弱まっています。
そして今日、ビットコインはおよそ1年かけて形成された取引レンジの下限を割り込みました。
Binanceの現物市場のクジラが売り続けるなら、予期せぬ問題が表面化する可能性も考慮すべきです。
Binanceのハッキング事件を除けば、現時点で明白な大きな脅威は見当たりません。
しかし、2022年にTerra-Luna、Celsius、3ACが破綻することを、私たちは事前に知っていたでしょうか？

だからこそ、リスク管理が重要なのです。
9月下旬に保有していたビットコインをすべて売却して以来、買い戻していません。今は急ぐべき時ではないと思っています。
ビットコインの内部流動性は依然として弱く、より広範なマクロ経済環境も逆風です。

米国株式市場は明確な下降トレンドを示しています。
こうした状況にもかかわらず、ビットコインの流動性が力強く改善しているのであれば、積極的にロングポジションを取るつもりです。
しかし、データはそうした状況を示していません。

内部流動性と外部環境の両方が弱く見えるなか、予期せぬ出来事が市場全体のストレスにつながる可能性があります。
もちろん、こうしたことが必ず起きるわけではありません。大きな問題が起きずに、市場が安定する可能性もあります。

しかし、リスクがまだ表面化していないからといって、警告サインを無視すべきではありません。
今後も長期的な視点を保ち、11月を通じてBinanceの現物市場におけるクジラCVDを注意深く見守っていきます。