Microchipは顧客に対し、確約済みの購入を1年または2年先送りすることを認めました。それは長期契約に価値がなかったからではなく、納入を強制することより、顧客との関係を維持することのほうが重要だったからです。
onsemiの提出書類も、同様の状況を物語っています。需要の変化を受け、2025年のLTSA改定では納入スケジュールと確約数量が変更されました。
どちらの例も、契約が破棄されたことを意味するものではありません。
複数年にわたるHBMの確約をもとにメモリメーカーを評価する際、投資家が考慮すべきリスクはそこにあります。
法的拘束力のある契約であっても、関係を維持することで双方により大きな利益があるなら、再交渉されることがあります。
$MU、Samsung、SK hynixにとって、HBMの認定に伴う障壁は確かに存在します。しかし、そうした障壁があるからといって、アクセラレーターの注文が大幅に減った場合、契約済みの売上や利益率がどの程度維持されるかが明らかになるわけではありません。
前払金は現金を守るかもしれません。最低購入数量は販売量を守るかもしれません。しかし、どちらも当初の利益予想を自動的に保証するものではありません。
HBMの収益が今後も安定して持続するかを真に試されるのは、供給不足の最中に何年分の供給が確約されるかではありません。
顧客が、確保した数量のすべてを必要としなくなったとき、その確約がどう扱われるかです。
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