AIセクターが急落後に反発！今後2週間の3つの試練！
木曜日、米国株のAIセクターは大きく売られた。データセンター建設の減速、クラウド大手による計算能力の調達縮小、高コストの資金調達が続かないことへの懸念が市場に広がった。
金曜日には半導体株が明確に反発した。主に、それまで下落幅の大きかったテクノロジー株が買い戻されたが、投資家の信頼が全面的に回復するには、なお距離がある。市場の不安は、将来の収益と資金調達環境の見直しに端を発しており、AI産業の成長が終わったことを意味するわけではない。
今回の反発はあくまでテクニカルな調整なのか、それとも新たな上昇相場の始まりなのか？注目すべき点は3つ。
1. インフレとFRBの政策
米国の10月の非農業部門雇用者数は16万5,000人増と、予想の6万5,000人を大幅に上回り、失業率は4.1％に低下した。雇用の堅調さは、FRBが金融引き締めを維持する理由を強める。金利や米国債利回りが、引き続きテクノロジー株のバリュエーションを圧迫する可能性がある。
一方で、別の側面もある。AI株が下落し続ければ、企業の資金調達コストが上昇し、設備投資が減少することで、金融環境も受動的に引き締まり、逆にFRBの判断に影響する可能性がある。
今週の原油価格の大幅下落は、今後の総合的なインフレ圧力の緩和に役立つ。11月10日のCPI、13日のPPIが、今後最も重要な経済指標の発表機会となる。
2. AI関連の資金調達は続くのか
Anthropicは来週、IPOロードショーを開始する予定だ。機関投資家の応募意欲と最終的な評価額が、重要な先行指標となる。
評価額が引き下げられても活発な応募があれば、資金調達の窓口はまだ閉じていないことを示す。一方、値下げを迫られ続けるようなら、AI産業チェーン全体の評価の仕方が見直される可能性がある。
3. 受注と利益は実現するのか
17日のエヌビディアの決算が重要な節目となる。
クラウド大手が設備投資をさらに拡大するのか、新世代GPUの受注は十分か、データセンターの納入と顧客の投資収益率が投資額に見合うのかに注目したい。
マイクロソフトが最近、オラクルの一部の旧世代GPUの計算能力のレンタルを段階的に停止していることは、AI需要が旺盛である一方、顧客がチップの性能や投資収益率に求める水準が高まっていることを示している。
私の見立てでは、AIに未来がないわけではない。市場がコンセプトを追いかける段階から、キャッシュフローを選別する段階へ移っているのだ。短期的には反発する可能性があるが、中期的に持続的な上昇相場を築けるかは、資金調達、受注、利益次第だ。テクニカルな反発を、全面的な押し目買いのサインと誤解してはならない。
#美国拟收紧数据中心监管，AI扩张或面临新约束 #估值承压下Anthropic还能如期上市吗 $NVDAB $BTC $MSFTB
木曜日、米国株のAIセクターは大きく売られた。データセンター建設の減速、クラウド大手による計算能力の調達縮小、高コストの資金調達が続かないことへの懸念が市場に広がった。
金曜日には半導体株が明確に反発した。主に、それまで下落幅の大きかったテクノロジー株が買い戻されたが、投資家の信頼が全面的に回復するには、なお距離がある。市場の不安は、将来の収益と資金調達環境の見直しに端を発しており、AI産業の成長が終わったことを意味するわけではない。
今回の反発はあくまでテクニカルな調整なのか、それとも新たな上昇相場の始まりなのか？注目すべき点は3つ。
1. インフレとFRBの政策
米国の10月の非農業部門雇用者数は16万5,000人増と、予想の6万5,000人を大幅に上回り、失業率は4.1％に低下した。雇用の堅調さは、FRBが金融引き締めを維持する理由を強める。金利や米国債利回りが、引き続きテクノロジー株のバリュエーションを圧迫する可能性がある。
一方で、別の側面もある。AI株が下落し続ければ、企業の資金調達コストが上昇し、設備投資が減少することで、金融環境も受動的に引き締まり、逆にFRBの判断に影響する可能性がある。
今週の原油価格の大幅下落は、今後の総合的なインフレ圧力の緩和に役立つ。11月10日のCPI、13日のPPIが、今後最も重要な経済指標の発表機会となる。
2. AI関連の資金調達は続くのか
Anthropicは来週、IPOロードショーを開始する予定だ。機関投資家の応募意欲と最終的な評価額が、重要な先行指標となる。
評価額が引き下げられても活発な応募があれば、資金調達の窓口はまだ閉じていないことを示す。一方、値下げを迫られ続けるようなら、AI産業チェーン全体の評価の仕方が見直される可能性がある。
3. 受注と利益は実現するのか
17日のエヌビディアの決算が重要な節目となる。
クラウド大手が設備投資をさらに拡大するのか、新世代GPUの受注は十分か、データセンターの納入と顧客の投資収益率が投資額に見合うのかに注目したい。
マイクロソフトが最近、オラクルの一部の旧世代GPUの計算能力のレンタルを段階的に停止していることは、AI需要が旺盛である一方、顧客がチップの性能や投資収益率に求める水準が高まっていることを示している。
私の見立てでは、AIに未来がないわけではない。市場がコンセプトを追いかける段階から、キャッシュフローを選別する段階へ移っているのだ。短期的には反発する可能性があるが、中期的に持続的な上昇相場を築けるかは、資金調達、受注、利益次第だ。テクニカルな反発を、全面的な押し目買いのサインと誤解してはならない。
#美国拟收紧数据中心监管，AI扩张或面临新约束 #估值承压下Anthropic还能如期上市吗 $NVDAB $BTC $MSFTB
