Palantirの決算は驚異的だったが、株価は8日連続で下落し、金曜日にようやく一息ついた。
まず事実から：11月2日の取引終了後に発表された第3四半期決算では、売上高は23億1,300万ドルで前年同期比+96%、調整後EPSは0.44ドルと、いずれも市場予想を上回った。米国商業部門の売上高は9億8,400万ドルで前年同期比+148%。史上初めて、米国政府部門（9億5,300万ドル）を上回った。通期売上高の見通しは85億3,000万～85億3,400万ドルに、第4四半期の見通しは26億4,900万～26億5,300万ドルに引き上げられた。
しかし市場は評価しなかった。決算後、株価は8日連続で下落し、198.73ドルから154.99ドルまで急落、累計で-22%。11月6日金曜日になってようやく+3.48%反発し、160.38ドルで引けた。5日間ではなお12.89%下落、1カ月では19.32%下落、年初来では-9.77%。52週高値の212.94ドルからは約25%下にある。
私の見立て：
①決算そのものに問題はない。商業化の転換点は本物だ。米国商業部門の売上高が初めて政府部門を上回ったことは、Palantirが政府需要だけに頼る企業ではなくなり、AIソフトウェアの商業化というストーリーが確かなものになったことを示している。
②株価を押し下げたのは受注だ。総契約価値（TCV）の伸び率は前四半期の49%から6%へ急減。市場は96%の成長率が持続しないことを懸念している。当四半期の数字がどれほど優れていても、将来への疑念は払拭できない。
③バリュエーションは依然として高すぎる。PERは約115倍で、株価は50日移動平均線（186.39ドル）を下回っている。金曜日の上昇は売られすぎからの反発にすぎず、160ドルはようやく200日移動平均線（153.78ドル）を上回ったところだ。定着して初めて底打ちが見えてくる。定着できなければ、次の下落に向けた中継地点にすぎない。
④セクター全体が連動している。同日、$NVDA も約2.8%上昇し、ナスダックは+1.09%。AI関連銘柄は一斉に売られすぎから反発しており、Palantirだけが持ち直したわけではない。セクターのベータを個別銘柄のアルファと取り違えないようにしたい。
リスク：TCVの成長率がさらに鈍化すれば、売上高の+96%成長はすぐに疑問視される。PER115倍では許容できる誤差が極めて小さく、見通しが少しでも期待を下回れば、通常の倍の厳しさで評価される。12月の政策金利決定会合が近づき、利上げ観測が強まれば、高バリュエーションのグロース株は引き続き圧迫される。
取引方針：決算が好調でも、すぐに飛びついてよいわけではない。反発局面では、まず200日移動平均線を維持できるかを見る。160ドルに定着してから、底打ちについて判断したい。積極派は押し目を確認してから、慎重派は次回決算でTCVの回復を確認してからでよい。
個人の調査であり、投資助言ではありません。
$PLTR $NVDA #Palantir #美股 #人工智能 #财报 #バイナンス
まず事実から：11月2日の取引終了後に発表された第3四半期決算では、売上高は23億1,300万ドルで前年同期比+96%、調整後EPSは0.44ドルと、いずれも市場予想を上回った。米国商業部門の売上高は9億8,400万ドルで前年同期比+148%。史上初めて、米国政府部門（9億5,300万ドル）を上回った。通期売上高の見通しは85億3,000万～85億3,400万ドルに、第4四半期の見通しは26億4,900万～26億5,300万ドルに引き上げられた。
しかし市場は評価しなかった。決算後、株価は8日連続で下落し、198.73ドルから154.99ドルまで急落、累計で-22%。11月6日金曜日になってようやく+3.48%反発し、160.38ドルで引けた。5日間ではなお12.89%下落、1カ月では19.32%下落、年初来では-9.77%。52週高値の212.94ドルからは約25%下にある。
私の見立て：
①決算そのものに問題はない。商業化の転換点は本物だ。米国商業部門の売上高が初めて政府部門を上回ったことは、Palantirが政府需要だけに頼る企業ではなくなり、AIソフトウェアの商業化というストーリーが確かなものになったことを示している。
②株価を押し下げたのは受注だ。総契約価値（TCV）の伸び率は前四半期の49%から6%へ急減。市場は96%の成長率が持続しないことを懸念している。当四半期の数字がどれほど優れていても、将来への疑念は払拭できない。
③バリュエーションは依然として高すぎる。PERは約115倍で、株価は50日移動平均線（186.39ドル）を下回っている。金曜日の上昇は売られすぎからの反発にすぎず、160ドルはようやく200日移動平均線（153.78ドル）を上回ったところだ。定着して初めて底打ちが見えてくる。定着できなければ、次の下落に向けた中継地点にすぎない。
④セクター全体が連動している。同日、$NVDA も約2.8%上昇し、ナスダックは+1.09%。AI関連銘柄は一斉に売られすぎから反発しており、Palantirだけが持ち直したわけではない。セクターのベータを個別銘柄のアルファと取り違えないようにしたい。
リスク：TCVの成長率がさらに鈍化すれば、売上高の+96%成長はすぐに疑問視される。PER115倍では許容できる誤差が極めて小さく、見通しが少しでも期待を下回れば、通常の倍の厳しさで評価される。12月の政策金利決定会合が近づき、利上げ観測が強まれば、高バリュエーションのグロース株は引き続き圧迫される。
取引方針：決算が好調でも、すぐに飛びついてよいわけではない。反発局面では、まず200日移動平均線を維持できるかを見る。160ドルに定着してから、底打ちについて判断したい。積極派は押し目を確認してから、慎重派は次回決算でTCVの回復を確認してからでよい。
個人の調査であり、投資助言ではありません。
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