• リップルのCEOブラッド・ガーリングハウス氏は、11月4日のインタビューで、XRPが同社の「北極星」であると改めて表明した。

• ガーリングハウス氏によると、リップルUSD（RLUSD）の約半分はXRP Ledger上で発行されている。

• RLUSDは、現金預金、米国債および現金同等物によって1対1で全額裏付けられている。

XRPにとって良いことだけを

リップルの最高経営責任者（CEO）ブラッド・ガーリングハウス氏は、同社の優先順位を平易な言葉で改めて示した。最優先はXRPだ。11月4日（水）に公開されたインタビューで同氏は、同社のステーブルコイン「リップルUSD（RLUSD）」がトークンから注目を奪い始めて以来、問われてきた疑問に答えた。それは、同じ企業が手掛けるドル連動資産によって、当初の投資判断が薄められるのではないかという疑問だ。同氏は、RLUSDは「社内で『北極星』と呼んでいるものを弱めることを意図していない」と述べ、リップルの運営方針はシンプルだとした。「私たちはXRPにとって良いことだけを行います」。同氏は、トークンの用途を広げることがリップルの役割であり、XRPの価格は市場に委ねると説明した。ガーリングハウス氏は、ステーブルコインの拡大とリップルの事業統合を、流動性と実用性の向上に直接結び付けた。業界で「PayFi」と称される決済活動が、より多くリップルのネットワークを通じて行われるべきだと主張した。個々の取引の決済にどの資産が使われるかは、決済回廊と通貨ペアによって異なると同氏は述べ、いずれの場合も顧客に満足してもらえる体験を提供することが同社の目標だと語った。この方針は新しいものではない。2月に初めてXRPをリップルの「北極星」と呼んで以来、同氏は決済、プライムブローカレッジ、財務管理、カストディ、RLUSDをトークンの発展と結び付けてきた。また、XRPコミュニティ・デーでは、これらの事業分野全体における優先事項として、実用性、信頼、流動性を挙げた。11月4日の発言ではさらに踏み込み、会社の意思決定はXRPに資するかどうかという単一の基準で判断されると述べた。この説明でRLUSDの役割をめぐる当面の疑問には答えが出たが、より大きな問いは残る。機関投資家による決済取引量が、トークンの経済性を変えるほどの規模でオンチェーンに移行するのか、という問いだ。XRPエコシステム全体にとって、今回の発言は方針転換の発表ではなく、既存の戦略を改めて確認するものだ。具体的に測定できる取り組みについては、以下の詳細に示されている。

ステーブルコインは、この議論の中心に位置している。同じインタビューでガーリングハウス氏は、RLUSDの約半分がXRP Ledger上で発行されており、Rippleの目標は、このトークンを通じて流動性を高め、信頼を強化し、実用性を可能な限り向上させることだと述べた。Rippleの公式ステーブルコイン製品ページでは、RLUSDの用途として決済、清算、財務管理を挙げ、現金預金、米国債、現金同等物によって1対1で完全に裏付けられているとしている。ゲーム理論に基づく仕組みでペッグを維持するアルゴリズム型ステーブルコインとは異なり、RLUSDはドル建て金融商品に裏付けられた現実資産の運用手段として機能する。Rippleが、ドル建て債務の決済を行う顧客向けにRLUSDを位置づけるのはそのためだ。価値は安定を保つよう設計されている一方、トークン自体は市場が決定する価格で取引されるため、ドル残高を移動させる企業は、支払う金額と受け取る金額が同じ通貨建てであると把握できる。11月3日火曜日、ガーリングハウス氏はXへの2件の投稿で競争上の位置づけを鮮明にし、他のステーブルコインをRLUSDの競合と捉え、XRP Ledger上で稼働するステーブルコインのユースケースを好むと述べた。ステーブルコインは、より広範な事業統合の一端を担っている。2025年にRippleが総額25億ドルの買収を完了した後、同氏は2026年を統合の年と表現し、財務管理の成長と、従来型金融の決済活動をオンチェーンへ移行させる機会を指摘した。プライム・ブローカレッジについては、事業のデジタル化はわずか約20％にとどまるとの見方を示し、その割合を引き上げたいと述べた。10月28日に公開されたSwellの動画では、今後5年間の機関投資家向け展望を示し、顧客の取引に適しているならXRPを使うべきだと主張した。顧客の取引活動のごく一部でも取り込めれば、ゼロよりはよいという。Ripple以外では、台帳上で取引・ウォレット関連ツールを開発するAnodos Financeが、共同創業者兼最高経営責任者のパノス・メクラス氏による5月31日の声明によると、2023年から財務資産としてXRPを保有し、従業員への給与もXRPで支払っている。

デジタル化率20％というベンチマーク

COINOTAGの見解：ガーリングハウス氏が示した記録には、それ自体の評価基準が含まれている。RLUSDの半分がすでに台帳上で発行され、プライム・ブローカレッジの約20％がデジタル化されているのであれば、「北極星」という位置づけが単なる言葉にとどまらない限り、両者の比率が上昇するという戦略の主張は検証可能だ。具体的な時期や目標は示されておらず、Rippleは決済取引量のうち、実際にRLUSDではなくこのトークンで決済される割合も公表していない。議論の前提はここにある。今回の再確認が測定可能な成果となるのは、活動に占めるオンチェーンの割合が変化したときだけだ。今回の発言は、保有者が公正な価値を求めるなかでガーリングハウス氏が以前にXRPの役割を擁護したことに続く、一連の議論をさらに広げるものでもある。この論争については、当社のレポート「保有者が公正な価値を求めるなか、ガーリングハウス氏がXRPの役割を擁護」で詳しく取り上げている。市場水準を追う読者は当社のXRPテクニカル分析を、トークンについて知ったばかりの読者はXRPの購入方法に関するガイドを参照できる。