選挙の夜、鐘が鳴るやいなや、トランプがマール・ア・ラーゴでまだ眠っている間に、ウォール街は先回りして一族の「暗号資産ATM」をたたき壊した。

民主党が上下両院を制すると、最初に取りかかったのは新法案の作成ではなく、召喚状の準備だった。下院監視委員会の新委員長、ガルシアは一言だけ告げた。「弁護士を準備させろ」。調査項目はすでに揃っている――WLFIの株式、USD1準備金の流れ、アラブ首長国連邦からの5億ドルの出資、そしてトランプ一族が暗号資産ビジネスから得た14億ドルだ。

そして市場は召喚状よりも速く動いた。

WLFI――「トランプ一族のお墨付き」を掲げるガバナンストークンは、選挙後、1日でさらに8％下落し、年初来高値からの下落率は70％を超えた。運営側は慌てて「ステーブルコインの収益で買い戻す」と発表。まるでカジノのオーナーが自腹でチップを補充しながら、「自分も怖い」とは言い出せないようなものだ。

最も皮肉な展開はここにある。

• 半年前、トランプは一方で「クラリティ法案」を推進し、暗号資産業界の規制を緩める一方、家族にはWLFIから数億ドルを引き出させた。
  

• 法案の「倫理条項」は、子どもの利益をわざと対象から外しており、ウォーレン議員から「薄っぺらな目隠し」と非難された。
  

• 今や議会の主導権が移り、かつて緩めた規制の糸は、すべて首に巻きつく縄へと変わった。

さらに見苦しいのが、身分を使い分けるゲームだ。トークンを売るとき、WLFIは「誇り高きアメリカ企業」を自称。ところが孫宇晨に訴えられ、裁判所が事業主体を調べようとすると、フロリダ州、デラウェア州、アラブ首長国連邦にまたがる22の関連法人が突如現れ、手品のように「大統領一家の資産」をオフショアの影へ隠した。

こうして状況は、三幕のブラックコメディになった。

ホワイトハウスは拒否権を掲げて「私を調べるな」と叫び、議会は召喚状を掲げて「出せ」と迫る。オンチェーンの個人投資家は、価値がゼロになったWLFIを掲げて「誰が返金してくれるんだ」と叫ぶ。

トランプは大統領令を使って「暗号資産業界の大統領」であり続けようとしている。だが市場はすでに、「政治的恩恵へのプレミアム」を「調査リスクによるディスカウント」へと切り替えた。買い戻しによるわずかな買い支えでは、議会に目をつけられた一族のビジネスは支えきれない。

これは価格調整ではない。権力が自らに跳ね返ってきたのだ。

かつてトランプは、大統領の肩書きを暗号資産プロジェクトの信用保証に仕立てた。今、その保証は議会で公開の審査にかけられている。

以前WLFIを買った人が買っていたのは「トランプの勝利」。今WLFIを保有する人が抱えているのは「トランプが調査される」というリスクだ。