米イラン情勢が再び変化し、リスク回避需要が確かに高まっています。しかし、資金がどこへ向かっているのかは、単にリスク回避の心理を見るより興味深いところです。

11月6日、米国は対イラン制裁の新たな措置を発表。11月7日未明には、2発のミサイルがイランのゲシュム島に着弾しました。ユーラシア・グループは米イラン合意の確率を20％から10％に引き下げ、「膠着状態が続く」確率は30％に上昇したとみています。交渉は続いていますが、結論が出るまでにはまだ時間がかかりそうです。

資金の実際の流れを見てみましょう。今回、最も直接的な受け皿となったのは金です。11月5日には現物金価格が4,100ドルを上回り、2日間で5％超上昇しました。原油は一度下落した後に反発。民主党が上下両院を制した際、市場では戦争終結への期待が広がり、ブレント原油は1日で約9％下落しました。その後、海峡でタンカーが攻撃され、価格は持ち直しました。現在、WTIは90.83ドル、ブレントは98.32ドルで、週間では依然13％下落しています。一方、ビットコインの動きはむしろリスク資産に近く、紛争が激化した際には一時73K付近まで下落。ETF資金も流出しています。現在の反発は、新たなリスク回避資金の流入というより、空売りの買い戻しに近い動きです。

こうした違いの背景は明確です。金は中央銀行による購入や現物保有に支えられた伝統的な避難先です。この段階では、ビットコインは機関投資家から依然として高ベータ資産として扱われています。地政学的な事象が起きると、引き起こされるのは多くの場合、レバレッジ解消と流動性の縮小です。


米イランが「全面戦争には至らず、合意にも届かない」という膠着状態を維持する限り、金のリスク回避プレミアムは支えられるでしょう。原油は供給の混乱と交渉への期待の間で上下し、ビットコインは地政学ニュースへの直接的な感応度が比較的低く、主にマクロ流動性とレバレッジ構造に左右されます。

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$BTC #美伊局势再生变，避险需求会否升温？
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