10月のエジプト経済データには、一見矛盾しているように見える数字が2つあります。

一方、外国人投資家は35億ドル相当の国債や短期国債を売却しました。これは、ホットマネーの大部分が流出したことを意味します。

その一方で、中央銀行の外貨準備高は過去最高を更新し、575億ドルに達しました。9月から1億5200万ドル増加しています。

どうすれば、この2つが同時に起こるのでしょうか？ 👀

まず理解しておくべきなのは、外貨準備が経済に存在するドルのすべてではないということです。また、短期資金が流出するたびに、中央銀行が同額を外貨準備から引き出さなければならないわけでもありません。

国外に住むエジプト人からの送金、観光収入、輸出、スエズ運河の収入、外国直接投資など、ほかにも外貨が国内に流入する経路があります。

最近は国外に住むエジプト人からの送金が明らかに増加し、2026年の最初の8か月で339億ドルに達しました。これは27.2％増です。また、スエズ運河の収入は10月に94％増加し、7億2,400万ドルとなりました。

ただし、外貨準備の内訳には重要なポイントがあります👇

増加の理由は金の価値の上昇ではありません。むしろ、世界の金価格の下落により、金準備の評価額は約6億1,300万ドル減少しました。それでも、外貨準備に含まれる金の量自体は実際に増えています。

外貨準備の増加は、現金で保有する外貨の残高が約7億6,800万ドル増え、400億ドルを超えたことによるものです。これにより、金融面の圧力に対応する力が高まります。

では、これでエジプトのドル不足が解消したということでしょうか？ ❌

もちろん、そうではありません。外貨準備の増加は、すべての外貨収入源が安定したことを意味するわけでも、短期資金の流出がもはやリスクではないことを意味するわけでもありません。

本当の試金石は、融資や取引、一度流入しても同じ速さで流出しかねない短期資金に頼るのではなく、経済がさまざまな継続的な資金源からドルを安定して確保できるかどうかです。

外貨準備高が過去最高を記録したのは明るいニュースです。しかし、エジプト経済にとってより重要なのは、国内に流入するドルが、私たちの必要とする額を上回る段階に到達できたかどうかです。⭕️

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