罰金もなく、取引停止もない諮問結果。香港が今年、暗号資産業界に対して行った最も厳しい措置かもしれない..

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11月6日、香港証券先物委員会は諮問結果を発表し、規制を受けていない機関が、規制対象だと一般の人々に誤解させるおそれのある名称を使うことを制限する方針を示した。さらに、この制限を仮想資産分野にも広げる計画だ.. 根拠となるのは「マネー・ローンダリング及びテロ資金供与対策条例」で、証券先物とは関係がないものの、仮想資産プラットフォームで取引できる資産が対象となる。次の段階では立法会に提出される..

市場の第一声は、価格とは無関係で、単なるコンプライアンス上の細かな話だというものだった.. しかし、この措置を香港が過去2年間に取ってきた一連の施策の中に位置づけると、少し意味合いが違ってくる..

この2年間、香港が規制してきたのは参入、ライセンス、ステーブルコイン条例、無期限先物の枠組みなど、誰が事業を始められるかという点だった.. 今回規制するのは名称、つまり誰が他人に「すでに事業を始めている」と思わせられるかという点だ..

なぜ名称が重要なのか。個人投資家がプラットフォームの信頼性を判断するとき、最初にライセンス番号を調べるのではなく、名前が正規の機関らしく見えるかどうかで判断するからだ.. 市場には、名称に「取引所」「香港」「ライセンス取得済み」といった言葉を含みながら、実際にはライセンスを一つも持たないプラットフォームが数多くある。ユーザーの第一印象による信頼は、こうして借りられてきた..

この近道が塞がれれば、信頼の拠り所は名称から公式リストへと戻る.. 新規ユーザーの検索や資金は、ライセンス保有者のリストに載る数少ない事業者へ、より集中して流れるようになり、中小プラットフォームが集客するコストは制度的に押し上げられる..

これは単独の一歩ではなく、同じ流れにある第二段階だ.. まず誰が参入できるかを規制し、次に参入した事業者がどう名乗るかを規制し、最後にどんな資産を販売できるかを規制する。香港は仮想資産を一段ずつ、従来型金融の枠組みに組み込んでいる..

本当に注目すべきなのは、立法会でのスケジュールと、制限が「仮想資産」という言葉自体の使用にまで広がるかどうかだ.. 名称に含まれるキーワードまで自由に使えなくなれば、多くのプラットフォームはブランドや広告出稿を見直さなければならない..

ただし、冷静さも半分は保っておきたい。ルールが制限するのは規制を受けていない機関の表現であり、ライセンス保有プラットフォーム同士の競争を変えるものではない.. 最終的に資金がどこにとどまるかを決めるのは、やはり流動性、手数料、入出金の速度だ..

名称は規制できても、流動性は作り出せない..