注目に値する、際立ったバリュエーションの乖離があります。

$MUと$AMDの時価総額はほぼ同じですが、利益創出力には大きな差があります。

Micronは、次四半期の非GAAP営業利益を約510億ドルと予想しています。一方、AMDの第4四半期の見通しは56億ドルです。

その差は811％です。

言い換えれば、AMDがMicronの1四半期分の利益を生み出すには、約9四半期かかる計算です。

こうした差が長く続くことは、通常ありません。Micronの評価が上がるか、AMDの評価が下がるか、あるいは市場が両社の成長軌道を大きく異なるものとして織り込んでいるかです。

メモリー市場のサイクルは、上にも下にも激しく振れます。AI主導のメモリー・スーパーサイクルがまだ初期段階にあると考えるなら、この状況はすぐに面白くなりそうです。