11月4日，国际油价大跌，布伦特和WTI双双跌破100美元。截至11月6日收盘，布伦特报98.32美元，WTI报90.83美元，仍在关口下方。

跌得有多急：布伦特单日跌近9%，盘中最低93.22美元，创两个月新低。WTI收88.04美元，单日跌幅8.38%。从10月底接近118美元的高点算起，布伦特一周回吐超20美元，跌幅超20%。

直接触发因素是中期选举。民主党横扫两院后，市场开始押注美国对伊朗的军事对峙可能走向降温，霍尔木兹海峡的供应中断风险预期下降。前期靠“战争溢价”撑起来的多头仓位集中平仓，放大了跌幅。

但供需基本面并没有根本翻转。11月5日海峡再度发生油轮遇袭，油价随即小幅反弹。我自己的看法是，现在的关键变量是民主党掌控国会后对伊朗政策是否实质性转向。如果外交推进，油价重心可能继续下移；如果对峙延续，当前价位计入的风险溢价就偏低了。短期看是政治预期驱动的回吐，长期看地缘风险还没真正退场。

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