金曜引け後、最も厳しい評価を受けたのはDraftKingsで、株価は一気に24％下落。Q3の1株当たり損失拡大や売上高の未達はまだ小さな問題で、本当に痛手だったのは、経営陣が予測市場への「積極投資」を認め、先行者利益を得るために通期EBITDAガイダンスを引き下げたこと。市場は即座に売りで反応した。

暗号資産業界の人なら、この戦いには見覚えがあるはず。予測市場は2026年、最も競争が激しい新たな戦場だ。Polymarketは選挙シーズンを足掛かりに成長し、ICEも同社を引き連れて、CFTCによる規制市場としての承認を待っている。DraftKingsのような老舗のスポーツベッティング大手も黙ってはいられず、利益を削ってでも席を確保しようとしている。資金を燃やして市場を取りに行く話、聞き覚えがあるだろう。当時の配車サービスやフードデリバリーの競争も同じように繰り広げられ、最後に生き残った企業が価格決定権を握った。

だが、今の市場環境は資金を燃やす企業に本当に厳しい。同じ日に、GoogleがQualcomm株を5億4,800万ドル分保有していることを明らかにし、サウジアラビアのPIFはUnityの250億ドルでの買収をなお協議中。資金は確実性のあるところへ流れ、資金を燃やす企業がまず打撃を受ける。

BTCは引き続き8万ドルを下回ったまま。木曜には米国の現物ETFから5億ドル超の資金が純流出した。週末には米イラン協議と11月9日の新月ウィンドウという2つのリスクも控えている。週末はポジションを軽くして、窓開け相場に無理に立ち向かわないこと。

予測市場という分野の長期的な将来性には期待している。短期的には、資金燃焼競争でどこも厳しい。先行者優位と規制対応の進捗こそが、本当の競争優位の源泉だ。

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