木曜日の相場はひどい展開となった。S&P 500は4.4％下落し、ナスダックは5.5％下げて調整局面入りした。主要指数にとって、2025年4月以来最悪の一日だった。データセンターとAIをめぐる懸念が引き金となった。

10月の雇用統計は本日、米東部時間午前8時30分に発表される。エコノミストは雇用者数が約6万人増、失業率が4.2％になると予想している。9月の雇用者数の増加はわずか2万9,000人だった。2025年1月以降、雇用者数の増加は月平均約3万5,000人にとどまっており、ハードルは低い。

雇用統計が今回の売りを引き起こしたわけではないが、主にFRBを通じて、結果が株価を動かす可能性はある。トレーダーは12月の利上げ確率を約66％と見ている。

結果が強ければ（雇用者数が10万人以上増え、賃金も堅調なら）、利上げ確率が上昇し、利回りも上がる。それはハイテク株のバリュエーションを圧迫する。
結果が弱ければ（雇用者数の増加が3万人未満、または失業率が4.3％を超えれば）、利上げ観測は後退する。それが先月、株価を支えた。ただし、極めて弱い結果なら別の問題が生じる。人々は景気の先行きを心配し始める。
予想に近い結果なら、FRBは従来の路線を維持し、12月の利上げはすでに広く織り込まれている。

一部の押し目買いが入ったことで、金曜早朝のナスダック先物は1％を超えて上昇した。

反発は簡単に起こり得る。本格的な回復には、AI関連株の下落が止まる必要がある。雇用統計ひとつだけで、それを解決することはできない。
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#CanUSStocksReboundAfterNonfarmPayrolls?