$BTC チャーリー・マンガーは著書の中で、心理学における「否認」は非常に重要なモデルであり、投資において大きな意味を持つと述べています。このモデルが具体的に指すのは、何かが悪い結果をもたらす可能性があるとき、人間は本能的にその存在を否定し、心理的に圧倒されるのを避けようとすることです。たとえば、ギャンブラーは賭けで財産を失うほど負けても、負ければ負けるほど賭け続けます。心理的に損害は存在しない、あるいは損害は小さいと思い込むことで、取り返しのつかない事態に陥るまで続けてしまうのです。また、ポジションを持った後、通貨の値動きが自分の予想に反し、特に損失が出始めると、心理的に損害は小さいと思い込み、損害を過小評価したり無視したりして、損害を受けることによる落胆に向き合うのを避けようとします。こうした悪循環によって損失はますます膨らみ、ついには強制決済に至ります。