今週初め、ツイッターが人気の青い鳥のロゴを柴犬の写真に置き換える決定を下したことを受けて、ドージコインのデリバティブ市場は価格が急騰し、これまで以上に活​​況を呈している。

Coinanlyzeのデータによると、ステーブルコイン担保ドージコイン（DOGE）先物契約の未決済建玉（OI）は、火曜日の夜時点で約60億DOGEトークンに急増し、過去最高を記録した。これは、水曜日時点で未決済の先物ポジションにあるドージコインの価値が6億ドルに相当することを意味する。

ステーブルコイン証拠金契約のこれまでのピークは、2021年11月の50億DOGEトークンで、当時の価値は10億ドルを超えていました。ステーブルコイン証拠金契約は、テザー（USDT）などのトークンで決済されます。

一方、ステーブルコインではなくビットコインなどの他の資産で決済されるドージコインのコイン証拠金契約では、水曜日時点で総未決済残高が5,500万ドルを超えた。

ステーブルコインまたは法定通貨担保型先物は、担保の価値が市場全体の動向に関係なく一定であるため、線形ペイオフを提供します。一方、コイン担保型契約は非線形ペイオフを提供し、市場がトレーダーの賭けに反するとトレーダーは担保と先物契約の両方で損失を被るため、清算されやすくなります。

したがって、ステーブルコイン証拠金契約はリスク回避型のトレーダーやヘッジに適しており、コイン証拠金契約は特に強気相場のときに積極的なトレーダーに好まれます。

OI とは実際には何を意味するのでしょうか?

OI は、原資産を追跡する金融デリバティブの未決済契約数、またはトレーダーが保有するポジションの純額を指します。これは、最近の価格トレンドの背後にある市場の強さを判断するために使用できます。つまり、価格が横ばいのままではなく、今後市場のボラティリティが上昇することを示唆します。

データによると、資金調達率、つまりレバレッジトレーダーが先物ポジションを維持するために支払う手数料は、他の取引所の中で最も高い未決済建玉を持つ仮想通貨取引所バイナンスでは平均+0.01%、バイビットでも同様の手数料となっている。OKXのレートは-0.04%から+0.02%の間で変動している。プラスのレートはレバレッジが強気側に偏っていることを示唆している。

資金調達率は、先物市場とスポット市場の価格差に基づいてトレーダーが定期的に支払う金額です。トレーダーは、保有ポジションに応じて、資金調達を支払うか、または受け取ります。この支払いにより、取引の両側に常に参加者が存在することが保証されます。

参加者は洗練された戦略を活用して、トークンの動きによる損失をヘッジしながら資金調達率を収集します。

トレーダーは警戒

一方、CoinalyzeのアナリストはCoinDeskに対し、現在の未決済建玉水準はドージコインへの多額のレバレッジ賭けを示唆していると語った。

同社は「清算人がさらに増える可能性が非常に高い」と述べ、ドージコイン市場が短期的に急激な変動を経験する可能性を示唆した。

そのため、現在の動きが持続する可能性は低いと指摘する人もいる。

「ミームコインの急騰は、一般的に小売業者の間で強気な姿勢を示唆しているかもしれない。しかし、2021年のDOGEの急騰とその後の大幅な下落からわかるように、これは長期的な傾向を示すものではない」と、フローデスクのトレーディング責任者フランソワ・クルーゾー氏はテレグラムのメッセージでコインデスクに語った。

「ビットコインの安定した上昇傾向もこれと相関している。ナンバーワンの暗号通貨には、ある種のトリクルダウン効果がある。これは、多くの人がビットコインでミームコインへの賭けにレバレッジをかけていることも一因だ」とクルーゾー氏は付け加えた。