Rippleが発行するRLUSDは、時価総額26.5億ドルでステーブルコイン市場に参入したものの、1日の取引高は1,038万ドルにとどまり、回転率も0.4％未満だ。これは、新たに登場した規制準拠型ステーブルコインが直面する、流動性立ち上げの難しさを浮き彫りにしている。価格は1.0000で微動だにせず、日中上昇率は0.04％。ニューヨーク州金融サービス局の規制枠組みのもとで、ドル準備金が1対1で監査されていることもあり、ペッグは教科書どおりだ。スマートマネーの動きはネットショートで、保有ポジションはゼロとなっているが、これは弱気シグナルではなく、マーケットメーカーが在庫リスクをヘッジする際の通常の動きだ。SNSでは言及も反応もゼロ。機関投資家の参入に個人投資家による盛り上げは必要ないという、規制準拠型ステーブルコインらしい「静かに大きく稼ぐ」成長路線に合致している。核心的な見立ては、RLUSDは規制準拠という強固な堀を持つ一方、流動性のネットワーク効果はまだ確立されていないということだ。短期的にUSDC・USDTの二強体制を揺るがすのは難しく、長期的には機関投資家の採用率が成否を分ける。#RLUSD #規制準拠型ステーブルコイン