食卓ではよくこんな不満を耳にする。このファンド、10年で基準価額が2倍以上になったのに、何年も持っている僕は、どうしてこれっぽっちしか儲かってないんだ？

ファンドは嘘をついていない。基準価額が示すのは、ある金額を投資して10年間そのまま持ち続けた場合の成績。あなたの口座に表れるのは、あなたがそのつど手を出した結果だ。

上がれば追いかけ、下がれば損切り。その間に人気の投資テーマへ何度か乗り換えれば、同じファンドでもリターンはまったく別物になる。

なあ、君の口座の実際のリターンは、買ったファンドの成績を上回っているか？

後半も補足しておこう。モーニングスターの2025年版「Mind the Gap」では、米国の2万5000本超のファンドとETFを調査。2024年末までの10年間で、ファンド自体の年率リターンは8.2％だった一方、投資家が実際に資金を出し入れした結果の年率リターンは7.0％。毎年1.2ポイントの差が生じ、ファンドの総リターンのおよそ15％が失われた。

カテゴリー別に見ると、さらに耳が痛い。業種・テーマ型ファンドのギャップが最も大きく、株式と債券を組み合わせたバランス型ファンドでは、投資家はリターンの約97％を得ていた。値動きの激しいものほど、人は持ち続けられない。

ただし、注意点も明確にしておこう。モーニングスター自身も、毎月の給与から積み立てたり、定期的にリバランスしたりする通常の運用でもギャップは生じると説明している。この数字をすべて「個人投資家が愚かなことをしたせい」と決めつけることはできない。

だから積立投資では、慌てずに構えよう。思いつきの売買は控え、下がっても積立を止めず、上がっても追いかけて買い増さない。投資助言ではありません。

#定投 #基金 #米国株