今夜21:30、米国の10月雇用統計と失業率が同時に発表される。相場がまた急落することはないよね？

本当に注目すべきなのは6.5万人ではなく、4.2％が上方修正されるかどうか。

まず市場予想を見ると、非農業部門の新規雇用者数は6.5万人、失業率は4.2％。

ただ、長い時間軸で見ると、雇用の勢いはずっと弱まっている。

2025年1月の予想は17万人、2月は16万人、8月には7.5万人まで低下し、2026年3月にはさらに5.9万人へ下方修正された。失業率の予想も4.0％〜4.1％から4.2％〜4.4％へ上昇している。

6.5万人という「コンセンサス」自体、あてにならない。

2026年8月の機関予想では、バンガードが＋1.0万人、BNPパリバとINGがともに＋7.5万人——予想の差は7倍以上。労働市場の方向性について、そもそも共通認識がない。単一の予想値では、データ発表直後の値動きを過小評価しやすい。

暗号資産にとっては、非農業部門の新規雇用者数がちょうど6.5万人になるかどうかより、失業率4.2％が上方修正されるかどうかのほうが、利下げの道筋に直接影響する。

非農業部門の雇用者数は表面的な注目点、失業率は本質。今夜は数字を一つだけ見るな。

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