ビットコインとイーサリアムの現物ETFで同日に大規模な純流出が発生しましたが、私はこれを機関投資家がトレンドとして撤退していることの確認ではなく、資金面での短期的なストレステストと捉えるのが妥当だと考えます。この見方が成り立つ前提は、今後数営業日で純流出が縮小し、主要商品で一方向の資金流出が続かないことです。
PANewsがSoSoValueのデータを引用して伝えたところによると、米東部時間11月5日、ビットコイン現物ETFの純流出額は合計4億3,000万ドルで、FBTCが2億ドル、IBITが1億500万ドルの純流出となりました。同日、イーサリアム現物ETFの純流出額は合計9,996万7,700ドルで、ETHAが7,520万3,000ドルと最も大きな純流出を記録しました。記事執筆時点で、ビットコイン現物ETFの純資産総額は966億4,700万ドル、純資産比率は6.31％、イーサリアム現物ETFの純資産総額は130億3,900万ドル、純資産比率は4.74％です。これらは公表済みの統計上の事実ですが、単日の資金フローからは償還の動機までは分かりません。
私の見立てでは、資金の伝達経路はおおむね次のとおりです。投資家がETFの持ち分を償還すると、ファンドは規則に従って対応する現物を売却するか、ポジションを調整する必要があります。マーケットメーカーがそれを引き受けて在庫を管理し、その結果、短期的な売り圧力が現物価格に表れます。ただし、この経路の影響度は、資金流出が続くのか、少数の商品に集中しているのか、それとも広範囲に波及しているのかによって異なります。現時点で示されているのは単日のデータのみであり、ポジション調整なのか、利益確定なのか、トレンド転換なのかは判断できません。
以上を踏まえると、今後数日で純流出が縮小し、IBITとETHAが純流入に転じ、純資産比率が安定すれば、「短期的な圧力」という見方は妥当です。一方、流出が拡大し続け、より多くの商品に広がる場合は、機関投資家の資金動向を改めて評価する必要があります。今後確認すべきなのは、設定・償還の詳細と、より長い期間の資金フローデータです。本稿は投資助言ではありません。
$BTC
#BTC #ETH #ETF
出典：
PANews（原掲載 11-06 13:02 北京時間）
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1af3c-943d-75aa-b91a-28867fe63a50
PANews（原掲載 11-06 13:02 北京時間）
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1af3c-f16d-73d4-bbfa-d8a648912520
PANewsがSoSoValueのデータを引用して伝えたところによると、米東部時間11月5日、ビットコイン現物ETFの純流出額は合計4億3,000万ドルで、FBTCが2億ドル、IBITが1億500万ドルの純流出となりました。同日、イーサリアム現物ETFの純流出額は合計9,996万7,700ドルで、ETHAが7,520万3,000ドルと最も大きな純流出を記録しました。記事執筆時点で、ビットコイン現物ETFの純資産総額は966億4,700万ドル、純資産比率は6.31％、イーサリアム現物ETFの純資産総額は130億3,900万ドル、純資産比率は4.74％です。これらは公表済みの統計上の事実ですが、単日の資金フローからは償還の動機までは分かりません。
私の見立てでは、資金の伝達経路はおおむね次のとおりです。投資家がETFの持ち分を償還すると、ファンドは規則に従って対応する現物を売却するか、ポジションを調整する必要があります。マーケットメーカーがそれを引き受けて在庫を管理し、その結果、短期的な売り圧力が現物価格に表れます。ただし、この経路の影響度は、資金流出が続くのか、少数の商品に集中しているのか、それとも広範囲に波及しているのかによって異なります。現時点で示されているのは単日のデータのみであり、ポジション調整なのか、利益確定なのか、トレンド転換なのかは判断できません。
以上を踏まえると、今後数日で純流出が縮小し、IBITとETHAが純流入に転じ、純資産比率が安定すれば、「短期的な圧力」という見方は妥当です。一方、流出が拡大し続け、より多くの商品に広がる場合は、機関投資家の資金動向を改めて評価する必要があります。今後確認すべきなのは、設定・償還の詳細と、より長い期間の資金フローデータです。本稿は投資助言ではありません。
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#BTC #ETH #ETF
出典：
PANews（原掲載 11-06 13:02 北京時間）
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1af3c-943d-75aa-b91a-28867fe63a50
PANews（原掲載 11-06 13:02 北京時間）
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1af3c-f16d-73d4-bbfa-d8a648912520
