あまりにも残酷だ。今週、Axebrook、Walleye、Lone Pineなど複数の有名ヘッジファンドが、強制清算や巨額の解約、閉鎖・戦略見直しに直面している。

白髪の株神は急落にぼうぜん。AIの天才ファンドマネージャーLeopoldも、神壇から引きずり下ろされた。

これほど短期間に多くのヘッジファンドが相次いで閉鎖したり、大きな打撃を受けたりしたのは、前回は2008～2009年の世界金融危機だった。当時は信用収縮、巨額の解約、相場の暴落により、数百のヘッジファンドが閉鎖した。

さらにさかのぼると、同様の連鎖的な出来事として、1998年のLTCM（ロングターム・キャピタル・マネジメント）危機がある。連鎖反応を引き起こし、複数のヘッジファンドが流動性危機に陥って、閉鎖や再編に追い込まれた。

いずれも金融史の教科書に載るような名場面だ。そして幸運にも、昨夜、歴史に刻まれることになるであろう瞬間を、私たちは再び経験した。

過去2回の事例を見ると、ファンドの大量破綻だけを信頼できる底値買いのシグナルと見なすことはできない。ただし、AI・テクノロジー株の短期的な過熱感が強制清算とデレバレッジによって解消されつつある兆候と捉えることはでき、一部の資金では一時的な売られ過ぎが生じている可能性がある。

こうした売られ過ぎの後には、反発の機会が訪れることがよくある。強制売却が流動性の機会を生み出すからだ。しかし、これらはあくまで「過程における症状」であって、底値を正確に示すものではない。長期投資家や個人投資家など、ほかの買い手が参入するか、ファンダメンタルズが安定するまで、相場はさらに下落する可能性がある。

少しずつ買い始めた。ただ、マイクロンやサンディスクといった人気AI株には手を出さず、七姉妹など長期保有できる銘柄を買っている。たとえばGoogle $GOOGL 。それに、ずっと稼働を待っていた$SPCX の買いグリッドも動かし始めた。さらに下がれば、買い増す。

現金を持っている人は今、幸せだ。

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