ChainCatcherがBloombergを引用して伝えたところによると、木曜日の米国テクノロジー株の売りは、マクロ経済のファンダメンタルズの崩壊というより、市場のポジション調整が主因とみられる。ロングポジションの清算が売り圧力に拍車をかけ、買い手が参入する兆しはほとんど見られなかった。ナスダック総合指数は5％超下落し、S&P 500は4％超、ダウ工業株30種平均は5％超下落した。S&P 500の構成銘柄はすべて下落して取引を終え、テクノロジー株が下げを主導した。米中間選挙で民主党が議会の主導権を握ったことを受け、AI規制が強化されるとの懸念が高まった。

ゴールドマン・サックスの「最も空売りされている情報技術株指数」は約10％下落し、2025年1月以来最大の1日下落率を記録するとともに、3月以来の安値を付けた。ブルームバーグのアナリストは、ロングポジションの解消と空売りの集中が重なったことで、市場構造が特にリスクの高い状態になっていると述べた。強制売りや追証が下落を加速させる可能性があり、インデックスのリバランスも、ネオクラウドのビジネスモデルを展開する企業を含め、圧力を強めている。

バンセン・グループの最高投資責任者であるデービッド・バンセン氏は、木曜日の下落にもかかわらずテクノロジー株のバリュエーションは依然高いと述べ、S\u0026P 500におけるテクノロジー関連株の集中が市場の脆弱性の一因だと指摘した。同氏は、生活必需品やエネルギーなどのディフェンシブセクターに注目することを勧めた。

記事によると、ポジション調整のリセットを確認するには数日かかる場合があり、トレーディングデスクには押し目買いの兆しがほとんど見られなかった。CTAによる売りの継続、ディフェンシブ株の相対的な弱さ、反発時より下落時の出来高が多かったことは、システミックな景気後退に起因する暴落ではなく、ポジション調整主導の下落を示す兆候として挙げられた。木曜日、米国の2年物国債利回りは10ベーシスポイント超低下した。資本保全を重視する年末のポジション調整は、11月中旬まで続く可能性がある。