テック企業のバリュエーションが、流れを一変させました。

$NVDAの予想利益倍率は現在12.7倍で、40倍から低下しています。これは$AAPL、$MSFT、$METAよりも割安です。AIインフラを構築する企業が、バリュー株のような価格で取引されています。

一方、$MU、$AMD、$ORCL、$AVGOは、いずれも高値から54〜69%下落した水準にあります。これらはAIの基盤を築く「つるはしとシャベル」銘柄で、大幅な割安状態です。

対照的に、$AAPLは史上最高値圏にあり、株価収益率は36.5倍です。消費者向けテックの巨人が、AIを支える半導体メーカーよりも割高になっています。

ここから読み取れるのは、市場がインフラ関連からエンドユーザー向け銘柄へ大きく資金を移したということです。ブランド力のある企業が買われ続ける一方で、インフラを築く企業は売られました。

トレーダーにとって、これは典型的な平均回帰の好機です。インフラ層が消費者向け層より割安で取引されているなら、そこには非対称なリターンの可能性があります。AIのインフラ構築はまだ終わっていません。ただ、価格が見直されているだけです。

$NVDAと半導体株が安定するか注目しましょう。この水準を維持し、価格構造を取り戻し始めれば、未来を実際に築く企業へ資金が回帰する、教科書どおりのバリュー株ローテーションが期待できます。