今日、イーサリアム上でトークンを交換するといえば、多くの人がまず思い浮かべるのはUniswapです。その開発者Hayden Adamsは、Uniswapを書く前はプログラマーではなく、解雇されたばかりの機械エンジニアでした。

$UNI の保有者は、Uniswapのガバナンス投票に参加できます。現在 6.902（24時間 -10.36%）。

【解雇された後】

Hayden Adamsが大学卒業後に就いた最初の仕事は、シーメンスの機械エンジニアでした。2017年7月、彼は解雇されました。

友人のKarl Floerschは、イーサリアムのスマートコントラクト開発を学ぶよう勧め、「新たな使命はスマートコントラクトを書くことだ」と伝えました。Haydenはその助言に従い、ゼロから独学を始めました。

【ひとつのアイデアから始まった】

Uniswapの基本的なアイデアは、Vitalikが自動マーケットメーカー（AMM）を紹介した記事に着想を得ています。オーダーブックを使うのではなく、流動性提供者が2種類のトークンをプールに預け、プール内にある2種類のトークンの数量比率から交換価格を自動的に算出します。

2018年、このプロジェクトはイーサリアム財団から助成を受けました。同年11月2日、Uniswapはイーサリアムのメインネットにデプロイされました。その日はちょうどDevcon 4の最終日でした。

【バージョンの進化とUNI】

その後、Uniswapはv2（2020年）、v3（2021年）、v4（2025年）を順次リリースしました。v3では「集中流動性」が導入され、流動性提供者が価格範囲を自分で選べるようになりました。v4では「フック」（hooks）が導入され、開発者はプールの稼働における重要な段階に独自のロジックを組み込めるようになりました。

2020年9月、UniswapはガバナンストークンUNIを発行し、過去にプロトコルを利用したことのあるアドレスにエアドロップしました。対象となる各アドレスには、少なくとも400枚が配布されました。

【利用する際の注意点】

Uniswapでは誰でも任意のトークンのプールを作成できるため、同じ名前のトークンが多数存在します。交換する前に、必ずトークンのコントラクトアドレスを確認してください。流動性の低いプールでは、大口注文ひとつで約定価格が大きくずれることがあります。適切なスリッページを設定しましょう。

流動性提供者になる前に、インパーマネントロスについて理解しておきましょう。価格が大きく変動すると、得られる手数料では損失を補えない場合があります。

【まとめ】

Uniswapの物語は、優れたプロトコル設計がシンプルなアイデアから生まれることもある、とよく示す例として語られます。しかし、ユーザーにとっては、物語を覚えることよりも、仕組みを理解し、アドレスを確認することのほうが重要です。私の学習ノートのトップページには、こう書いてあります。「まず理解してから注文する」。仕組みを知るのは、より冷静に判断するためであって、相場を予想するためではありません。

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DYOR（自分で調べること）を忘れず、理性的に参加しましょう。