木曜日のAI関連株の急落は、AI需要だけが原因ではありませんでした。
ナスダックは5.5％下落し、半導体株はさらに大きく値を下げました。ゴールドマン・サックスのトレーディング部門によると、ヘッジファンドは最近買い入れたハイパースケーラー関連のポジションを売却し、機関投資家の買いはほとんど見られませんでした。
これで下落の速さは説明できます。しかし、バリュエーションの問題に決着がついたわけではありません。
投げ売りが起きると、業績の強い企業も弱い企業も一緒に値を下げることがあります。しかし、流動性が戻れば、資金調達コストや納期、キャッシュ創出力がより重要になるはずです。
試されているのは、AI株が反発するかどうかだけではありません。
新たな低コスト資金の供給に頼らずに回復できる企業はどこか、ということです。
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