ウォール街がついに本格参入：モルガン・スタンレーは11月3日、DTCCが新たに開始したトークン化サービス（DTS）を使って米国株と米国債をトークン化したと発表し、自らを先駆けとなる銀行の一つだと称した。

まずは重要な数字から。DTCCのサービスは10月28日に始まったばかりだが、すでに20の機関が契約しており、JPモルガン、シティ、バンク・オブ・アメリカ、フィデリティ、シタデル・セキュリティーズなどが含まれる。DTCCによると、初回に対象となる適格証券は約30兆ドル、DTCが保管する証券は114兆ドルを超える。トークンは原証券の「デジタルツイン」で、1対1で価値が連動し、元のCUSIP番号と保有者の権利を維持する。DTCが引き続き公式な登録機関となる。Canton NetworkとDTCC独自のBesuプライベートチェーン上で稼働し、StellarとCircleのArcは2027年まで待つ必要がある。

「トークン化」という言葉に惑わされないでほしい。モルガン・スタンレーは、どの銘柄をいくらトークン化したのかを公表しておらず、現時点でトークンを公開市場で取引することもできない。同社が計画するトークン化株式の取引も、自社の代替取引システムで始まるのは2027年第1四半期だ。SECが昨年12月に出したのは3年間の試験運用期間に対するノーアクションレターであり、正式な規則ではない。

だが、向かう方向は明らかだ。RWA市場は現在394億ドル規模で、トークン化された米国債はすでに142億ドルを超えている。ウォール街の清算機関自らが「デジタルツイン」に参入したことは、株式や米国債の24時間365日の決済、そしていつでも担保として使えるようになる日が、多くの人が考えるより近いことを意味する。暗号資産業界が長年掲げてきたRWAを、今回は伝統的金融が自ら台帳をブロックチェーン上に移す形で実現しようとしている。#RWA #モルガン・スタンレー