民主党が大勝した直後、AI関連の取引が打撃を受け始めた。

ナスダックは正式に調整局面入り。10月6日の高値から10％超下落し、フィラデルフィア半導体株指数は1日で8％急落、4月末以来の安値をつけた。AMDは12％安、マイクロンは9％安、NVIDIAは5％安。中間選挙後に上昇した分を、たった2日ですべて吐き出した。

理由は複雑ではない。民主党が上下両院を制したことで、市場がまず反応したのは増税ではなく、AI規制だった。ゴールドマン・サックスの試算では、全米で建設中のデータセンターのうち、拡張計画の約45％が一時差し止めに直面する可能性がある。Metaの社長も「今後、データセンターの建設はさらに難しくなる」と率直に語った。

決算も逆風だ。クアルコムの携帯電話向けチップの売上高は前年同期比26％減で、時間外取引では13％下落。Apple社内ではAI関連予算の削減が始まり、MicrosoftはNscaleからの数十億ドル規模のAI大型案件を断った。資金を燃やす成長ストーリーが、引き締まる財布にぶつかり、ダブルパンチとなった。

一方、対照的な動きも興味深い。$INJ のステーキング型ETFが今日、ナスダックで正式に取引を開始し、保有資産の90％を直接ステーキングして利回りを得る。Cantonでは、トークン化された米国株の初の決済も完了した。従来型のAI株が規制を警戒する一方、暗号資産はむしろ正面玄関から迎え入れられている。

AIのファンダメンタルズが悪化したわけではない。悪化したのは政治面の見通しだ。こういう局面では、見解よりポジション管理のほうが大切。値動きが落ち着いてから動こう。$BTC

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