クアルコムのCEO、アモン氏はロイターのインタビューで、非常に重要なことを言いました。
「非スマートフォン事業がアップルを完全に置き換えると予想しています」

この発言の本当の意味は、アップルという大口顧客は、もういないものとして扱っているということです。

数字を見てみましょう。
· 次の四半期（2027年度第1四半期）の業績見通しには、アップルからの収入がすでに一切含まれていません。
· 直近の四半期、スマートフォン向けチップの売上高は前年同期比26％減の51億4,000万ドルに落ち込みました。
· 木曜日の取引開始前、一時株価は約9％下落。ロイターの試算では、時価総額にして約175億ドルが吹き飛んだ計算です。少なくとも8社の証券会社が目標株価を引き下げました。

会社側が語るストーリーはこうです。2027年度の設計受注は前年比70％増、非スマートフォン事業は60％成長し、自動車とデータセンターがアップルの抜けた穴を埋める。
モルガン・スタンレーの見方は、「この3年間にわたるAIチップの立ち上がりには確信が持てない」というものです。

私の見方：CEOが語っているのは2027年の新しいストーリーですが、市場がまず精算しているのは今日の古い勘定です。メモリー価格の上昇でスマートフォン事業が打撃を受けているのは目の前の話。非スマートフォン事業がアップルに取って代われるかどうかは、2年先の話です。その間、株価を何が支えるのか。それこそが本当の問題です。

このストーリー、信じますか？一言でどうぞ：信／不信。

（個人の見解であり、いかなる売買の推奨でもありません。）

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