🏦 Circle、好決算も5％の人員削減。成長を支えたものは？

11月4日、USDC発行元のCircleは2026年第3四半期の業績を発表しました。総収益および準備資産収益は8億6,500万ドルで前年同期比17％増、継続事業の純利益は2億2,600万ドルで同5％増、調整後EBITDAは3億1,700万ドルで同85％増でした。

📋 注目点と懸念材料
• うち1億8,200万ドルは、ARCトークン（Arcブロックチェーンのネイティブトークン）の私募に関する収益認識によるもの
• 準備資産収益は6億5,800万ドルで前年同期比8％減。準備資産の利回りは61ベーシスポイント低下し、3.5％に
• USDCのオンチェーン取引高は13.9兆ドルで前年同期比49％増。平均流通量は733億ドルで8％増
• 決算の注記で、約5％の人員削減と、910万ドルの再編費用の計上が明らかに

⚖️ どう見る？
利下げ環境のなか、中核となる利息収入は圧迫されています。今四半期の好利益は、かなりの部分を一時的なトークン私募収入に支えられました。利用は拡大していますが、USDC残高はほぼ横ばいです。これはビジネスモデルの高度化なのか、それとも「トークン発行収入」が支えた見栄えのよい決算なのか？

🤔 市場にとっての意味
ステーブルコイン発行会社の収益性は金利に大きく左右されます。ARCのメインネット稼働後、持続可能な手数料収入につながるかが、今後の注目点となるでしょう。

ステーブルコイン発行会社のどの戦略に期待しますか？利息、決済ネットワーク、それとも独自ブロックチェーン？コメント欄でぜひ教えてください 👇

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