Cipher Digitalは11月2日、第3四半期の純利益が3,160万ドルだったと発表した。この利益は、縮小するビットコインマイニング事業ではなく、Googleの新株予約権による1億2,720万ドルの非現金利益によるものだ。

主なポイント

• SEC提出書類によると、第3四半期の売上高は63％減の2,670万ドルとなり、ビットコインマイニング収入は71％減の2,080万ドルとなった。

• この1億2,720万ドルの利益は、Fluidstackの賃料の一部を保証する見返りにGoogleが保有する新株予約権の評価替えによる帳簿上の利益だ。

• Cipherの事業アップデートによると、これらの株式やその他の希薄化要因となる金融商品を含めると、1株当たりの四半期損失は22セントとなる。

• Barber Lakeのリース期間は現在20年で、契約済み収益は約91億ドルに上ります。

Cipherは2026年第3四半期の決算発表をSECに提出しました。売上高は2,670万ドルで、前年同期の7,170万ドルから減少しました。そのうちビットコインのマイニングによる売上高は2,080万ドルで、71%減となりました。同社はコンピューティング能力をマイニングから人工知能企業向けのデータセンター賃貸へと移行させています。営業損失は3,760万ドルから7,190万ドルへ拡大しました。

この減少は、マイニングに対する市場の評価というより、主に意図的なものです。Cipherは新たなテナントを迎える準備のため、2月にテキサス州のBlack Pearl施設でのビットコインのマイニングを停止し、その売上減少が今四半期の数字に表れています。それでも、タイミングが重なり、圧力は強まりました。ビットコイン価格は第3四半期を通じて7万ドル台半ばで推移し、事業を続けたマイナーの利益率を圧迫しました。現在の価格でビットコインのマイニングがどのようなものかを追っている読者にとって、今四半期の数字は、マイナーが事業能力を手放す前から採算が厳しくなっていることを示しています。

利益そのものは現金収入ではなく、会計上のものです。これは、CipherがGoogleに発行したワラントの公正価値が引き上げられたことを反映しています。Googleは、AIインフラ企業Fluidstackが負う賃料の一部を保証する取引の一環として、このワラントを受け取りました。この調整によってCipherが現金を受け取ったわけではなく、これほど大きな時価評価の変動は、後の四半期に逆方向へ振れる可能性もあります。CipherがSECに提出した事業報告書では、1株当たりの状況は異なります。これらのワラントやその他の希薄化効果のある金融商品に関連する株式を算入すると、同社は今四半期に1株当たり22セントの損失を計上しています。

新規事業は実際に始まっていますが、現時点ではまだ小規模です。Black Pearlの初期段階が8月に稼働を始めた後、Cipherは今四半期に初めてデータセンター収益を得て、590万ドルを計上しました。また、Barber Lakeデータセンターのリース期間を20年に延長しました。同施設の契約済み収益は現在約91億ドルに上り、事業転換によって埋めようとしているのはこの仕事です。調整後EBITDAは、前年同期のプラス4,080万ドルからマイナス1,000万ドルに落ち込み、今四半期の実際の事業運営状況を最もよく示す指標となっています。