American Bitcoin（ABTC）は第3四半期（Q3）に1億9,730万ドルのビットコイン（BTC）評価益を追い風に、1億2,600万ドルの利益を計上した。この評価益がなければ、同社のマイニング事業は小幅な赤字だった。

エリック・トランプ氏が共同創業した同社は、11月4日の米国市場終了後に決算を発表した。同社株はその日の取引終了時点ですでに前日終値から5.6％下落していた。

ビットコインの上昇が低調なマイニング四半期を救った経緯

CEOのマイク・ホー氏は決算説明会で、この利益は現金を伴わないもので、BTCが第3四半期（Q3）に約39％上昇したことを反映していると述べた。

提出書類によると、営業利益は1億9,180万ドルでした。この金額には、デジタル資産による1億9,730万ドルの利益が含まれています。この利益を除くと、事業は約550万ドルの損失でした。

一方、マイニング事業は弱含みました。売上高は第2四半期の6,700万ドルから6,340万ドルに減少しました。売上総利益率は49%から41%に低下しました。

同社によると、季節的な電力コストの上昇が一因でした。また、BTCを1枚採掘するコストも3万6,500ドルから4万2,100ドルに上昇しました。

同社の採掘量は約891 BTCで、第2四半期の932 BTCから減少しました。決算説明会では、費用を賄うため約465 BTCを売却したと述べました。その結果、準備金は約425 BTC増加し、8,427 BTCとなりました。

Ho氏は、ATM株式売出しやBTCの購入を行わずに準備金を増やしたと指摘しました。

「季節的な電力コストの上昇圧力がある中でも、現物価格より構造的に低いコストでビットコインの採掘を続け、戦略的準備金を積み増し、1株当たりサトシ数を約5%増やしました。いずれも、当四半期にATMプログラムを通じた株式発行やビットコインの購入を行うことなく実現しました」と同氏は述べました。

調整後の利払い・税引き・減価償却前利益（EBITDA）は2億2,080万ドルに達しました。この数字にはデジタル資産による利益が含まれる一方、デリバティブ損失6,430万ドルが加算されています。

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第4四半期、ビットコインは9月末終値を下回って始まる

同じ会計処理は逆方向にも働きます。第2四半期には、デジタル資産による7,120万ドルの損失により、American Bitcoinは5,720万ドルの純損失を計上しました。

Coinglassによると、BTCは第4四半期を8万3,553.85ドルで始め、現在は約8万705ドルで取引されており、3.41%下落しています。今週、価格は8万ドルを上回る場面もありました。

現在の価格では、第4四半期の評価損は約2,400万ドルとなります。ただし、四半期末までにはまだ約2カ月あります。

BTCが12月末に8万3,553.85ドルを上回っていれば、American Bitcoinは再び利益を計上することになります。一方、約6万8,600ドルまで下落すれば、評価替えだけで第3四半期の利益が帳消しになります。

過去の動きは一方向を示していません。Coinglassのデータによると、2010年以降の第4四半期のリターン中央値は27.94%です。ただし、2025年第4四半期は23.28%下落しました。

American Bitcoin株は時間外取引で0.48%上昇し、終値の6.24ドルから6.27ドルとなりました。それでも、2026年初めからの下落率は75.53%に達しています。

American Bitcoinの第4四半期決算では、12月31日のBTC終値が利益の一部を相殺するかどうかが明らかになります。

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