今週のトークン化関連ニュースで興味深いのは、ローンチそのものではなく、誰が最初に実際に利用したかです。ウォール街の銀行です。

事実：Morgan Stanleyは11月3日、米国株と米国債をトークン化するため、DTCCのトークン化サービス（DTS）を利用した最初の銀行の一つだと発表しました。DTCCのサービス自体は10月28日に稼働を開始したばかりで、参加機関は20社。Canton NetworkとDTCCのプライベートBesuネットワーク上で運用されています。正確に理解しておくべきなのは、これらのトークンはDTCにすでに預託されている有価証券の「デジタルツイン」であり、DTCが引き続き公式記録機関を務め、保有者の権利も変わらないという点です。またMorgan Stanleyは、金額やティッカー、具体的なチェーンを明らかにしていません。別途計画されている、独自の代替取引システムを通じたトークン化株式の取引は、2027年第1四半期の開始を目標としています。

私の見解：これはインフラ面での節目であって、個人投資家へのアクセス拡大ではありません。価値があるのはトークンそのものではなく――トークン化されるのはすでに存在する資産です――米国市場最大級のカストディアンが、この仕組みを実際に運用する意思を示したことです。ただし、取引量の数字がなければ規模は評価できません。初期採用かもしれませんし、大々的なラベルを掲げた単なる試験運用かもしれません。BTCが80,680ドル前後を維持するなか、こうしたニュースは、制度上の正式なルートを通じて、ゆっくりと、しかし許認可を得た形で進む機関投資家の資金の流れとして受け止めています。

今後注目する点：他の参加銀行が、利用開始の発表と取引量の数字を伴って続くかどうか。そして、2027年第1四半期のATS取引開始という目標が達成されるかどうか。この2点が、これが本格的な採用なのか、単なる試験運用なのかを明らかにするでしょう。

皆さんは、このような正式なカストディアンを介したトークン化は普及を加速させると思いますか？それとも、暗号資産をますます従来型金融のように感じさせるでしょうか？

これは私の分析であり、金融アドバイスではありません。常にDYORを。

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