SKハイニックスの株価は木曜日に7.74%下落し、128万8,000ウォンとなった。米民主党が議会の主導権を握ったことを受け、韓国の半導体株は売られた。人工知能（AI）規制が強化されるとの懸念が再燃したためだ。

水曜日にダウ平均は3%上昇した一方、フィラデルフィア半導体株指数は3.1%下落し、6カ月ぶりの安値をつけた。これにより、韓国最大手のメモリーメーカー2社の株主は、米国のAI政策の影響を受けやすい状況に置かれている。

ソウル市場はSKハイニックスについて何を織り込んでいるのか？

韓国総合株価指数（KOSPI）は午前9時15分までに1.98%下落し、5,570.99となった。

TradingViewのデータによると、サムスン電子は午前10時1分までに5.50%下落し、20万6,000ウォンとなった。

この売りは、新たに発足する民主党主導の議会がAIデータセンターへの規制を強化するとの懸念に結び付いている。こうした施設は、SKハイニックスとサムスンが供給する高帯域幅メモリー（HBM）チップの需要を押し上げている。

一つの見方として、トレーダーはデータセンター建設のペースが鈍化すると織り込んでいる。

USCアネンバーグが成人2,980人を対象に実施した調査では、78%がデータセンターに関する政府の対応は不十分だと回答した。共和党支持者でも69%に上った。

ダウ平均が1,500ポイント上昇したのは、市場がねじれ政府を織り込んだ時だった。LBCによると、バークレイズはその結果、議会の立法停滞につながる可能性が高いと述べた。

WBURによると、議員が1月3日に就任すると、民主党が主導権を握る。一方、聯合ニュースは、半導体株の売りを招いた具体的な法案には言及しなかった。

悪材料はすでにどれほど株価に織り込まれていたのか？

TradingViewのデータによると、過去1カ月でSKハイニックスは29.86%、サムスンは26.39%下落した。しかし、SKハイニックスは年初来では依然として97.70%上昇している。

SKハイニックスは10月28日、四半期売上高が過去最高の104.6兆ウォンとなった後、1株148万7,000ウォンで取引を終えた。それでも現在の株価は、終値を約13%下回っている。

10月25日、ゴールドマン・サックスはKOSPIの目標水準を1万2,000から9,000に引き下げた。同社は、半導体株のバリュエーションは2027年の業界利益が65%減少することを織り込んでいると試算し、その価格付けは過度に悲観的だと指摘した。

韓国のメモリー半導体各社の利益は、AIデータセンター需要に大きく左右される。そのため、米国の規制は韓国の半導体株のバリュエーションを押し下げる可能性がある。1月3日以降、議会が何も進めなければ、今回の売りは行き過ぎに見えるだろう。