市場は3つの前提に基づいて動いている。そのうち1つは長期的には誤りだ。

→ 1) AIインフラは敗者：そのとおりだが、影響は限定的。本当に打撃を受けているのは、データセンター専業企業（Vertiv −13%）だ。QuantaやEatonのような送電網関連企業への−10～12%の下落は、行き過ぎだ。
→ 2) 設備投資が一時停止すれば、ハイパースケーラーは恩恵を受ける：現時点ではそのとおりだが、長期的にはMicrosoft $MSFT とAmazon $AMZN が痛手を受ける側だ。

注目：$BTC

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