規制対象のステーブルコインと規制対象外のステーブルコイン――本当に重要なのはここです。

規制対象のステーブルコイン（$USDP、$PYUSD）：
✓ 政府の監督機関が流動性、コンプライアンス、サイバーセキュリティを監視
✓ 準備金は現金と短期米国債で保有
✓ 独立した会計事務所による月次の証明
✓ 準備金は発行体の資産と分別管理
✓ 保有者には明確な償還権

規制対象外のステーブルコインは？
約束は同じ、強制力はゼロ。

違いはマーケティングではなく、説明責任です。流動性が枯渇したり、準備金の実態が不透明になったりしたとき、規制こそがあなたをペッグ外れから守るものです。

PaxosのアソシエイトGC、サラ・ブレスローが、信頼がすべての市場で監督が重要な理由を解説します。