Circleが先ほど発表した四半期決算は、奇妙な内容だった。利益は17%増加した一方で、主力の収益源は弱まった。
事実：CRCLは2026年Q3の決算を11月4日に発表した（Circle公式リリース）。総収益と準備金収入は8億6,500万ドルで、前年同期比17%増。継続事業の純利益は2億2,600万ドル（+5%）、調整後EBITDAは3億1,700万ドル（+85%）、調整後EPSは84セントで、予想の37セントを大きく上回った（CoinDesk）。その内訳を見ると、準備金利回りが61ベーシスポイント低下したため、準備金収入は8%減の6億5,800万ドル。一方、その他の収益は627%増の2億700万ドルに急増し、そのうち1億8,200万ドルはARCトークンのプレセールによるものだった。流通するUSDCの平均残高は733億ドル（+8%）、USDCのオンチェーン取引高は13兆9,000億ドル（+49%）。Circle Payments Networkの年間取引高は413億ドルに達し、前年の15.2倍となった。登録機関は205に上る。期末時点のUSDCの市場シェアは27%。10ドル超を保有するウォレット数は730万（+16%）だった。Circleはまた、従業員の5%を削減し、910万ドルの再編費用を計上した。
市場環境：これは、ステーブルコインの供給量が直近1週間で縮小し、約2,960億ドルになった状況とは対照的だ。Circleは市場全体の拡大ではなく、利用の増加によって成長している。BTCは今夜も約78,500ドルで推移している。
私の見解：この利益の質が問われる。単発のトークン販売に支えられた成長と、継続的な準備金収入とでは重みが違う。ただ、USDCの取引高が49%増加し、決済ネットワークが15倍に成長したことを、単なる見せかけと片付けるのは難しい。金利の影響で従来の収益源が圧迫される一方、新たな収益源が動き始めた企業だと見ている。
今後注目する点：今夜の決算説明会でのトーンと、市場が準備金収入の圧迫よりも取引高の成長を評価するかどうか。
皆さんは、ARCトークンの販売をファンダメンタルズの強化と見ますか？それとも、四半期決算を取り繕うための一時しのぎでしょうか？
これは私の分析であり、金融アドバイスではありません。常にDYORを。
#Circle #Earnings #Stablecoin
事実：CRCLは2026年Q3の決算を11月4日に発表した（Circle公式リリース）。総収益と準備金収入は8億6,500万ドルで、前年同期比17%増。継続事業の純利益は2億2,600万ドル（+5%）、調整後EBITDAは3億1,700万ドル（+85%）、調整後EPSは84セントで、予想の37セントを大きく上回った（CoinDesk）。その内訳を見ると、準備金利回りが61ベーシスポイント低下したため、準備金収入は8%減の6億5,800万ドル。一方、その他の収益は627%増の2億700万ドルに急増し、そのうち1億8,200万ドルはARCトークンのプレセールによるものだった。流通するUSDCの平均残高は733億ドル（+8%）、USDCのオンチェーン取引高は13兆9,000億ドル（+49%）。Circle Payments Networkの年間取引高は413億ドルに達し、前年の15.2倍となった。登録機関は205に上る。期末時点のUSDCの市場シェアは27%。10ドル超を保有するウォレット数は730万（+16%）だった。Circleはまた、従業員の5%を削減し、910万ドルの再編費用を計上した。
市場環境：これは、ステーブルコインの供給量が直近1週間で縮小し、約2,960億ドルになった状況とは対照的だ。Circleは市場全体の拡大ではなく、利用の増加によって成長している。BTCは今夜も約78,500ドルで推移している。
私の見解：この利益の質が問われる。単発のトークン販売に支えられた成長と、継続的な準備金収入とでは重みが違う。ただ、USDCの取引高が49%増加し、決済ネットワークが15倍に成長したことを、単なる見せかけと片付けるのは難しい。金利の影響で従来の収益源が圧迫される一方、新たな収益源が動き始めた企業だと見ている。
今後注目する点：今夜の決算説明会でのトーンと、市場が準備金収入の圧迫よりも取引高の成長を評価するかどうか。
皆さんは、ARCトークンの販売をファンダメンタルズの強化と見ますか？それとも、四半期決算を取り繕うための一時しのぎでしょうか？
これは私の分析であり、金融アドバイスではありません。常にDYORを。
#Circle #Earnings #Stablecoin