若者たち！$SUI が買い戻したコインは、最終的にどこへ行く？

「買い戻し」と聞くと、「供給量がどんどん減る」と想像しがちです。でもSui公式の説明はかなり明確で、財団はステーブルコインの運用益でSUIを買い戻し、買い戻したコインはDeFiやバリデーターなど、エコシステムの参加者に分配されます。買い戻しとバーンを、頭の中で自動的にイコールで結んではいけません。

まず、なぜこれがあるのか。Suiは、オンチェーンアプリがより多くのユーザーを受け入れ、盛り上がるたびにみんなが順番待ちをしなくて済むようにしたいと考えています。資産をそれぞれ独立したオブジェクトとして扱い、互いに競合しない取引を並行して処理できます。一方、SUIはネットワーク手数料、ステーキング、ガバナンスを担い、ネットワークを動かす実際の役割を果たします。

ただし、処理が速いだけでは処理能力の問題が解決するにすぎず、アプリの顧客を見つけてくれるわけではありません。DeepBookのような取引インフラはすでにエコシステムにありますが、製品が使えること、ユーザーが使いたいと思うこと、ユーザーが繰り返し料金を払うことは、それぞれ別の課題です。フォロワー数や提携先のリストでは、この3つの課題に答えられません。

もうひとつ、見落とされがちなコストがあります。オンチェーンデータを長期保存するには、ハードディスクを購入し、ノードを維持する人が必要です。Suiはストレージ料金をストレージファンドに積み立て、対応するステーキング報酬で後から参加するバリデーターに補償します。一部のデータが削除された後には、ストレージ料金の一部が返還されることもあります。

つまり、ストレージの利用によって一部のSUIがロックされる可能性はありますが、すべての手数料が永久に消えるわけではありません。取引回数が2倍になれば、コイン価格も2倍になるという話でもありません。安くて使いやすいことと、保有するコインの価値が上がることの間には、実際の手数料収入、ロックされる量、供給の放出という要素が挟まっています。

市場データを見ると、SUIは約0.9021ドル、24時間で0.92%上昇、取引高は約3億9,000万ドルです。相場プラットフォームによると、流通量は約41億3,900万枚。上限の100億枚にはまだ届いておらず、今後の放出もあわせて見ていく必要があります。

今後3〜6カ月で注目すべきなのは、ステーブルコイン事業が継続的に収益を生み出すか、買い戻しの検証可能な記録があるか、そして買い戻したコインがどのように配分・利用されるかです。アプリを支援する買い戻しが継続的に料金を払うユーザーにつながれば、この循環には意味があります。補助金を受け取り終えたユーザーが去るだけなら、コインがひと回りしても需要は残りません。

$SUI I 次に証明すべきなのは、エコシステムへの補助が事業として成長できるかどうかです。買い戻しのたびに、供給が消滅したかのように見せることではありません。