米中間選挙では大きな政治的変化が起こり、民主党が上下両院の主導権を握りました。これにより、トランプ大統領の任期終了まで分割政府となります。

市場は当初、ドルを売って米国債を買う動きで反応し、米10年債利回りは低下しました。議会のねじれによる停滞、トランプ氏の財政政策の制約につながる可能性、そしてAI投資ブームへの監視強化に対する懸念が、市場の不確実性を高めています。

金はドル安と利回り低下を追い風に、4,000ドルの水準を取り戻し、2％超上昇しました。

一方、米国の経済指標は異なる様相を示した。JOLTSの求人件数は予想の716万4,000件に対し752万3,000件となり、製造業新規受注は予想の1.2%に対し1.8%増加した。いずれの結果も、経済の底堅さを示しており、金融緩和への期待を複雑にしている。

地政学面では、米国とイランの状況に依然として決着がついていない。カタールを通じた外交努力が続いているものの、報道によると、双方の最終合意にはまだほど遠い。ケシュム島周辺で最近行われた米国の攻撃により、ホルムズ海峡の供給リスクは依然としてくすぶっている。原油価格はあらゆる動きに敏感な状態が続いている。

私の市場見通し：

• 金：ドルと利回りに下押し圧力がかかる間は、強気の勢いが続く。4,000ドルがサポートとして維持されるか注視したい。

  
  

• BTC：回復の可能性はあるが、現物需要の持続と流動性の確認が不可欠。

  
  

• DXY：選挙を背景とした弱含みが逆風。反転の兆しに注目。

  
  

• 原油：イランとの交渉やホルムズ海峡の海運状況に非常に敏感。

  
  

• 米国債：利回りの低下が貴金属を支えているが、経済指標の上振れがこの動きに水を差す可能性もある。

金曜日に発表される米雇用統計（非農業部門雇用者数）は、FRBの政策見通しを左右するもう一つの大きな材料となる。

当面、市場は政治的不確実性、地政学的リスク、経済の底堅さの間でバランスを取っている。見出しに飛びつかず、値動き、出来高、建玉、資金調達率を通じて確認が取れるまで待とう。

感情ではなく、確認を。市場が報いるのは英雄ではなく、生き残った者だ。

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