暗号資産のレール上にある資金が13カ月ぶりの低水準に――しかも、わずかな減少ではありません。

主な数字：
• 米ドル連動型ステーブルコインの供給量：11月3日時点で約2,960億1,000万ドル。10月27日〜11月3日の1週間で55億5,000万ドル（−1.84%）減少（CNBC TV18、11月4日；DefiLlamaのデータ）。
• CoinMarketCap Academy（11月3日、同じDefiLlamaのデータ）：約2,959億ドル――2025年9月以来の低水準で、1週間で約57億ドル減少。
• 減少分の半分以上をTether（USDT）が占める：約1,788億ドルで、2025年10月以来の低水準。USDCは約712億6,000万ドル。

私の見方では、これは価格の方向性を断定する材料ではなく、流動性が引き締まっているということです。ステーブルコインの償還は、暗号資産のレールからドルが流出し、すぐに買いに回せる資金が減っていることを意味します。この動きは、ビットコイン現物ETFから2取引日（10月30日と11月2日）で約10億4,000万ドルが流出したこととも一致しています。ただし、ひとつのデータセットだけで結論を出すことはできません。償還はショック後の利益確定を意味する場合もあり、資金流入が戻れば供給量はすぐに回復する可能性があります。

今後注視する点：今週、減少が止まるかどうか、次回のETF取引日の資金フロー、そして執筆時点で約78,300ドルのBTCが78,000ドルを上回って維持できるかどうかです。

皆さんは、この資金減少は市場が依然として慎重な姿勢にある兆候だと思いますか？それとも、資金流入が戻る前の整理でしょうか？

これは私の分析であり、金融アドバイスではありません。必ずDYOR（自分で調査）してください。

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