現在、暗号資産市場のサイクルはどの段階にあるのでしょうか？
今は押し目買いの好機でしょうか？
結論から
サイクルの位置：強気相場のピーク後の分配局面は終わり、現在は弱気相場の中盤から後半にかけての「バリュエーション回帰」段階にあります。ただし、歴史的なサイクルの底にはまだ達していません。
BTCの現在価格は約76,700ドル（Binance現物終値76,747ドル、Hyperliquidのマーク価格76,646ドル）で、2025年10月の高値126,200ドルから-39.2%下落しています。
月足の構造は明確な高値切り下げです：126,200 → 97,924（1月）→ 87,396（9月）→ 現在76,700。
「まだ底ではない」と判断する主な根拠は、オンチェーンのバリュエーションです：
MVRVはわずか1.44、
Zスコアは-0.31です。
過去の本当のサイクルの底（2018年、2022年）では、MVRVは1.0を下回り、Zスコアは-1未満になりました。現在はその水準からまだかなり離れています。
言い換えれば、価格はかなり下落したものの、保有者全体の含み益はまだ完全には一掃されていません。
マクロ環境やイベントも逆風です：
FRBは金利を3.75%–4.00%に据え置き、インフレ率も高止まりしています。
米国の中間選挙が不確実性をもたらし、
さらに11月2日のBinanceで約63億ドルが盗まれた事件が、投資家心理を揺さぶりました。
これらは「反発の上値を抑える」要因であり、
「底を作る」要因ではありません。
ETHとSOLはさらに弱い状況です：
ETHは2,259（-52.5%）で、200日移動平均線の2,157をかろうじて上回っています。90日間の安値は1,854です。
SOLは91.5（-61.5%）で、200日移動平均線の89.0にちょうど押さえ込まれています。90日間の安値は72.4です。
この2銘柄はBTCより危険な位置にあります。200日移動平均線を割り込めば、下値余地が広がります。
今、買うべきでしょうか？
分割して買うのはよいですが、一度に底値を狙うのはおすすめできません。
理由：バリュエーションは極端な水準に達しておらず、ETFは依然として純流出、レバレッジもまだ解消されていません。この3点から、「底」はまだ現れていない可能性が高いと言えます。
一方、価格は200日移動平均線を上回り、取引所の保有残高は減少し、投資家心理は恐怖圏に入っています。この3点から、「今は完全に手を引いて待つ」ことにも、買い逃すリスクがあります。
$BTC $ETH $SOL
今は押し目買いの好機でしょうか？
結論から
サイクルの位置：強気相場のピーク後の分配局面は終わり、現在は弱気相場の中盤から後半にかけての「バリュエーション回帰」段階にあります。ただし、歴史的なサイクルの底にはまだ達していません。
BTCの現在価格は約76,700ドル（Binance現物終値76,747ドル、Hyperliquidのマーク価格76,646ドル）で、2025年10月の高値126,200ドルから-39.2%下落しています。
月足の構造は明確な高値切り下げです：126,200 → 97,924（1月）→ 87,396（9月）→ 現在76,700。
「まだ底ではない」と判断する主な根拠は、オンチェーンのバリュエーションです：
MVRVはわずか1.44、
Zスコアは-0.31です。
過去の本当のサイクルの底（2018年、2022年）では、MVRVは1.0を下回り、Zスコアは-1未満になりました。現在はその水準からまだかなり離れています。
言い換えれば、価格はかなり下落したものの、保有者全体の含み益はまだ完全には一掃されていません。
マクロ環境やイベントも逆風です：
FRBは金利を3.75%–4.00%に据え置き、インフレ率も高止まりしています。
米国の中間選挙が不確実性をもたらし、
さらに11月2日のBinanceで約63億ドルが盗まれた事件が、投資家心理を揺さぶりました。
これらは「反発の上値を抑える」要因であり、
「底を作る」要因ではありません。
ETHとSOLはさらに弱い状況です：
ETHは2,259（-52.5%）で、200日移動平均線の2,157をかろうじて上回っています。90日間の安値は1,854です。
SOLは91.5（-61.5%）で、200日移動平均線の89.0にちょうど押さえ込まれています。90日間の安値は72.4です。
この2銘柄はBTCより危険な位置にあります。200日移動平均線を割り込めば、下値余地が広がります。
今、買うべきでしょうか？
分割して買うのはよいですが、一度に底値を狙うのはおすすめできません。
理由：バリュエーションは極端な水準に達しておらず、ETFは依然として純流出、レバレッジもまだ解消されていません。この3点から、「底」はまだ現れていない可能性が高いと言えます。
一方、価格は200日移動平均線を上回り、取引所の保有残高は減少し、投資家心理は恐怖圏に入っています。この3点から、「今は完全に手を引いて待つ」ことにも、買い逃すリスクがあります。
$BTC $ETH $SOL
