今晚美国财政部要动手回购长债，但别被“利好 BTC”带偏了。
11 月 4 日美东时间 13:40-14:00，也就是北京时间 11 月 5 日凌晨 02:40-03:00，财政部将回购至多 60 亿美元的 10-20 年期名义券。
关键在两点：第一，60 亿是上限、不是承诺，历史上接受额常低于上限；第二，10 月两次同桶操作都顶格了，10 月 1 日申购 463.9 亿美元、接受 60 亿，10 月 15 日申购 408.4 亿美元、接受 60 亿，而 9 月 10 日同桶只接受了 51.9 亿。
实用的一点是：回购影响的是收益率和流动性预期，但扩大的长端回购是由新发债融资的，不减少净供给，所以它不等于放水；再融资声明还没公布，市场预期是票息发行规模不变，真正的焦点在 2027 年会不会削减 20/30 年期发行。
你会把今晚这笔回购当成流动性信号，还是只当成常规操作？
#美债 #回购 $BTC
11 月 4 日美东时间 13:40-14:00，也就是北京时间 11 月 5 日凌晨 02:40-03:00，财政部将回购至多 60 亿美元的 10-20 年期名义券。
关键在两点：第一，60 亿是上限、不是承诺，历史上接受额常低于上限；第二，10 月两次同桶操作都顶格了，10 月 1 日申购 463.9 亿美元、接受 60 亿，10 月 15 日申购 408.4 亿美元、接受 60 亿，而 9 月 10 日同桶只接受了 51.9 亿。
实用的一点是：回购影响的是收益率和流动性预期，但扩大的长端回购是由新发债融资的，不减少净供给，所以它不等于放水；再融资声明还没公布，市场预期是票息发行规模不变，真正的焦点在 2027 年会不会削减 20/30 年期发行。
你会把今晚这笔回购当成流动性信号，还是只当成常规操作？
#美债 #回购 $BTC
