現在の結果が維持されれば、民主党が下院と上院を掌握します。ただし、これは立法面での大波ではありません。トランプ氏には依然として拒否権があり、民主党には議事妨害を打ち切るための60票も、拒否権を覆すための3分の2の票もありません。変わるのは議題の主導権です。委員長の人選、公聴会の日程、監視の強度が変わります。

勝者：太陽光、風力、送電網インフラは規制撤回の動きが一服し、送電網の拡張が優先される可能性があります。その一方で、データセンターには送電網の改修費用をより多く負担させることになるでしょう。預金保険改革をめぐる議論が進めば、地方銀行に買いが入るかもしれません。クレジットカード金利の上限が導入されれば、消費関連企業には追い風となる可能性がありますが、カード貸付業者や決済インフラには重荷となります。

敗者：石油・ガス業界は、超過利潤税の提案や沖合事業への監視強化に直面します。民主党がトランプ氏に手柄を与えたくなければ、LNGやパイプラインの許認可手続きが停滞する可能性があります。大手銀行はさらなる公聴会や調査に巻き込まれます。AIとビッグテックをめぐる規制の不確実性も高まります。競争、プライバシー、プラットフォームのルールが、いずれも再び議題に上ります。

これは政策革命ではありません。マイクと議長槌の持ち主が入れ替わるということです。短期の投資先は再生可能エネルギーと送電網インフラ。長期的には、エネルギー、金融、テクノロジー全般で政策の確実性が低下します。