市場全体がリスク回避の痛みに見舞われ、Robinhood Chain上の流動性が入れ替わるなか、今日の昼12:11、Pons公式（@ponsdotfamily）が重みのある一言の予告を投稿した。
「P(erps)ons in your pocket.（ポケットの中のP(erps)ons）」
ダジャレの「Perps（無期限先物）」と「in your pocket（スマホのウォレットに入れる）」を分け、オンチェーンの最新の財務・準備金データと照らし合わせると、Ponsがこのタイミングでこのカードを切った根本的な狙いは非常に明確だ。
一、基礎データが映し出す二つの側面：バーン率は33％に迫る一方、トレジャリーのETH準備金は40を下回る。
Robinhood ChainのメインネットRPC（ブロック104,840,051）とDefiLlamaのリアルタイムデータを確認すると、次のとおりだ。
1. トークンのデフレが数字に表れる：バーンアドレスでの累計焼却量は3億2,893万枚の$PONSに達し、総供給量10億枚の32.89％を占める。独立した保有アドレス数は逆風の中で10万4,500を突破し、保有構造はさらに分散した。
2. バッファーとなる準備金が急速に底をつく：買い戻しの原資となるバーンコントラクト（0x5795...）のETH準備金は、2週間前の108 ETHから今日の38.69 ETHまで減少し、65％超が消費された。
3. 現物取引による収益創出は頭打ちに：DefiLlamaによると、プロトコル手数料は2日連続の下落に歯止めがかかり、22.6万ドルまで回復（日次プロトコル収益は3.14万ドル）した。10/31の恐怖相場での低迷は脱したものの、現物のローンチパッドとDEXの手数料収入だけでは、より大規模な買い戻しの好循環を支えるのは難しくなっている。
二、なぜ「Perps in your pocket」なのか？
初期のミーム系草コインの内盤取引、そして10/29に始まった米国株トークンへの流動性注入を経て、Ponsの事業領域は最も重要な一角、すなわち分散型デリバティブへと広がった。
1. 現物市場の天井を超える：ミームコインのローンチパッドはサイクルに非常に弱く、市場全体を揺るがすブラックスワンに遭遇すると、取引量が急減しやすい。一方、無期限先物は業界でも特に手数料収入が厚く、ロング・ショートの双方から収益を得られる分野だ。Perpsへの参入は、トレジャリーに高頻度のキャッシュフローをもたらすための必然的な選択だ。
2. 公式モバイル版のユーザー流入を活用：公式があえて強調した「in your pocket」に注目したい。Ponsは先日、Robinhood Walletのモバイル版ディスカバリーページへの掲載を実現したばかりだ。複雑なデリバティブをスマホウォレットのネイティブ機能として提供すれば、上場企業の数千万もの個人投資家によるレバレッジ取引需要を直接取り込める。
三、過去48時間におけるエコシステムの駆け引き。
10/31、創業者のOzzy @MEADGodは自らName.comのドメイン乗っ取り問題を調査し、エコシステムの中核プロトコルであるClutch Marketsへの誤った疑いを晴らした。その後もチームは守勢にとどまらなかった。
トークン価格が高値から0.20ドル（FDVは約2億ドル）まで下落し、トレジャリーの予備ETHも40枚を下回るなか、Ponsは現物市場の強気相場を受け身で待つのではなく、モバイル版の無期限先物市場で自ら戦いを仕掛けようとしているようだ。
トークン発行のローンチパッドから米国株トークンのマーケットメイク、そして今日、Perpsをスマホに搭載するという明確な方針に至るまで、Ponsの戦略は一貫して「高頻度取引の場をRobinhood Chain上にとどめる」ことを軸に展開している。今後は、正式なローンチ後にデリバティブ取引量が、底をつきかけたトレジャリーのETHに新たな活力を吹き込めるかが焦点だ。
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