ナスダック100指数がテクニカル調整局面に入りました。これは事実です。11月2日の終値データが発表されました。

具体的な数字を見てみましょう。11月2日、ナスダック100指数は1.39％安の27,989.82ポイントで取引を終え、7月末以来の安値をつけました。最も重要なのは、10月6日の史上最高値からの下落率が、ちょうど10％に達したことです。米国株市場の定義では、10％の下落はテクニカル調整（Correction）、20％の下落は弱気相場とされています。今回はちょうど10％のラインに達したため、「調整」と判断されますが、まだ「弱気相場」には至っていません。

背景も説明しておきましょう。ひとしきり下落したものの、ナスダック100指数は年初来で依然として約11％上昇しています。10％規模の調整に陥るのは、今年に入ってこれで3度目です。1年のうちに同規模の値動きが3度起きたのは、2022年までさかのぼります。

なぜ下落したのでしょうか。核心にあるのは、AIへの巨額投資に対する市場の忍耐が薄れていることです。少し前まで、テクノロジー大手各社はAIインフラへの投資を猛烈な勢いで拡大し、数千億元規模の資金を投じていました。しかし、最近の決算シーズンを経て、投資家は計算を始めています。投じた資金が実際の売上や利益に転換されるまで、どれほどの時間がかかるのか。決算が市場予想に届かないと、売り圧力はテクノロジー株や半導体株に集中しました。

つまり、この10％の下落は、AIをめぐるストーリーへの過度な期待が修正された結果です。これは価格下落率に基づくテクニカルな状態であり、トレンドが完全に反転したことを意味するわけではありません。ただ、資金が短期的なリスクとリターンのバランスを再評価していることを示しています。

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