売上高は3割超の増加が見込まれる一方、モデルは予想超えを支持していない——Cloudflareの今回の決算で問われるのは、成長そのものではない。

Cloudflare（$NET）は11月5日の米国株式市場引け後に、2026年第3四半期決算を発表する。電話会議は米東部時間17:00、日本時間11月6日午前6:00。

まずは市場予想を確認しよう。
1、売上高の市場予想は約7億3,330万〜7億3,680万ドル。前年同期は5億6,203万ドルで、前年同期比約30.5〜31.1%増。
2、1株当たり利益の市場予想は約0.34〜0.35ドル。前年同期は0.27ドルで、前年同期比約26.8〜28.6%増。
3、会社自身のガイダンスは売上高7億3,600万〜7億3,700万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益0.34ドル。市場予想はほぼガイダンスの上限に達している。
4、前四半期の1株当たり利益は0.29ドルで予想を上回り、過去4四半期すべてで予想超え。平均超過率は約9.3%。
5、しかし、最も精度の高い予測群は市場予想を上回っていない。ZacksのESPは0.00%、ランクは「ホールド」の3。モデルは予想を上回る可能性が高いとは判断していない。

私の見方：今回の決算で本当に問われるのは、売上高が3割増えるかどうかではなく、その成長と同時に利益と第4四半期のガイダンスを維持できるかどうかだ。売上高と利益の両方が予想を上回り、ガイダンスも縮小されなければ、過去4四半期連続で予想を上回ってきたというストーリーは続く。一方、市場予想に沿った着地にとどまり、ガイダンスが弱まるなら、通常どおりの結果として受け止め、時間外取引の最初の値動きを慌てて追いかけるべきではない。売上高がレンジ下限に近づいたり、利益面でつまずいたりした場合は、高いバリュエーションを踏まえて許容範囲を見直す必要がある。市場予想はすでにガイダンスの上限に達しており、そもそも予想を上回る余地は大きくないからだ。大口顧客の動向と第4四半期のガイダンスを電話会議で確認してから判断したい。
データ基準：2026-11-03 06:33 UTC
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