債券は最悪の状態から、ただの平凡な状態になった。

通貨価値の希薄化は依然としてリターンを蝕んでいるが、そのペースは落ちた。実質利回りは、ほとんどの場合わずかながらプラス。魅力的とは言えないが、少なくとも2020〜2022年のように大きくやられることはない。

それでも、資産を増やす手段というよりは、ポジション調整のためのツールだ。期待のハードルは地面の下にあった——今は足首の高さまで上がった。