利益予想は約5割増。それでも最も精度の高い予想組は先に予想を引き下げた——カミンズの決算に、許容できる誤差は大きくない。

カミンズ $CMI は11月5日の米国市場寄り付き前に2026年第3四半期決算を発表。T-2の事前チェック。電話会議は米東部時間10:00、日本時間11月5日23:00：
1、コンセンサスEPSは約8.21〜8.38ドル。前年同期は5.59ドルで、前年同期比約46.9%〜49.9%増。
2、コンセンサス売上高は約98.7億〜98.9億ドル。前年同期は83.2億ドルで、前年同期比約18.7%〜18.9%増。
3、最も精度の高い予想組の予測はコンセンサスを下回る。Zacksの予想サプライズは-0.82%、評価は第3位。過去30日間にコンセンサスは約0.89%下方修正。
4、前四半期のEPSは6.73ドルで、コンセンサスの7.21ドルを下回った。売上高は94.6億ドルで、予想の93.3億ドルを上回った。過去8四半期のうち7回、予想を上回っている。

見方：今回の決算で問われるのは、売上高が98.9億ドルに届くかではなく、パワーシステム部門がデータセンター需要の波を利益に結びつけられるかだ。前四半期、パワーシステム部門の売上高は過去最高の23億ドルとなり、前年同期比19%増だった一方、EBITDA利益率は18.4%から17.5%に低下した。成長は本物だが、利益率が弱点だ。予想を上回り、通期売上高成長率10%〜13%、EBITDA利益率18%〜18.5%というガイダンスが維持されれば、成長ストーリーは続く。コンセンサス近辺の着地でもEBITDA利益率が安定しなければ、通常の予想達成とみる。売上高がレンジ下限に近いか、EBITDA利益率がさらに低下するなら、より小さな許容誤差を前提に評価し直す。寄り付き前の最初の値動きは追わず、電話会議でパワーシステム、EBITDA利益率、通期ガイダンスの説明を確認してから判断する。

データ時点：2026-11-02 20:04 UTC
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